三季报业绩披露高峰期 龙头企业业绩增势强劲

　　沪深两市已有1665家企业预告2019年三季度业绩状况，其中预喜占比为48.65%。在预喜公司中，预增企业397家、略增企业302家、扭亏111家；因业绩下滑而“报忧”的企业有656家，预减240家，略减196家，续亏39家，首亏181家；此外，有55家公司尚不能确定业绩增减。

　　从预计盈利的绝对值来看，各行业龙头公司前三季度业绩增势强劲，而且是在较大体量基础上的增长。目前约60家公司预计前三季度归属于上市公司股东净利润下限超过10亿元，其中仅有7家公司较上年同期出现下降，相当一批公司同比增幅超过100%。行业龙头预计净利同比增速均超过行业平均水平，展现出强劲的领涨势头。

　　今年以来，肉禽市场持续升温，【温氏股份(300498)、股吧】（300498）作为家禽养殖龙头企业的业绩备受关注，其公告，预计前三季度实现归属于上市公司股东净利润59.5亿元至61.5亿元，同比增长105.18%至112.08%。公司方面表示，肉禽市场行情较好，实施增加投苗等措施，扩产增量增效；生猪养殖加强疫情防控，养猪业务收入及盈利同比上升。

　　企业核心竞争力不断提升，与中国经济正在迈向高质量发展不无关系，此次三季报的预告中，多个行业状况表现出改善的局面，同时促进了企业业绩上升，其中科技类、消费类龙头企业业绩增势强劲。

　　今年以来，ETC的业务开展得如火如荼，作为ETC设备行业龙头金溢科技（002869）10月13日发布第三季度业绩预告，预计第三季度净利润3.04亿~3.62亿元，同比预增215~256倍。主要原因为是，国家大力推动高速公路ETC的普及应用，ETC相关设备市场需求旺盛，公司获取的销售订单成倍增长，导致前三季度营业收入和销售毛利均同比大幅上升。业内人士表示，像【博通集成(603068)、股吧】（603068）等上游的ETC芯片领域，业绩弹性同样较大。

　　政策推动ETC行业蓬勃发展，ETC设备处于供不应求的状态，机构纷纷多次上调了相关公司业绩预期。

　　此外，受益于5G时代，通信行业的改善令部分企业表现亮眼。5G商用化牌照已发，相关基础建设和设备配套需求较大，5G基站建设拉动高端数控机床需求，5G手机带动3C自动化设备率先复苏。截至10月13日，共26家通信行业公司曾预告三季报净利润区间，15家公司业绩同比增长，其中7家公司增长超过100%，1家增长50%~100%，5家增长20%~50%，2家增长0%~20%，5家下滑0%~50%，6家下滑超过50%。

　　在这个行业中备受关注的【信维通信(300136)、股吧】（300136）10月9日预计第三季度归母净利润为4.4亿~4.7亿元，同比上升3.82%~10.87%，盈利水平创单季度历史新高，业绩靓丽主要得益第三季度开始，进入消费电子行业旺季。

　　对于后市，山西证券指出，指数仍将维持震荡走势，但有结构性的做多机会。基本面和上市公司业绩难以支撑普涨行情，但是在业绩预喜的个股分布较为集中，科技和消费板块仍有机会。

　　值得注意的是，作为市场的热点，贵州茅台（600519）不管业绩如何均抢尽“风头”，日前发布三季报，茅台酒销量低于预期，股价当天大幅下跌3.39%，即使昨日反弹1.14%，仍未填补前一个交易日的下跌。对此，中信建投（601066）证券饮料制造分析师安雅泽认为，该公司业绩短期低于预期，不应过度解读，茅台年初以来量价齐升，供需不平衡应是关注的核心。

　　像这样业绩不及预期的企业、且由此引起股价波动的还不少，因此，华龙证券方面提醒，当前市场短期存在一定分歧，交易节奏不好把握。稳健型投资者建议观望为主，在强势热点未形成前不做布局。激进型投资者控制仓位，不要贸然追高。在券商股重新搭台的前提下，可布局部分绩优价廉的板块，如券商、保险、基建、消费等。

　　山西证券则表示，三季报披露节点，如果前期热点股的业绩公布后大幅不及预期，市场风格将从进攻转向防御，调仓换股的情形下指数或宽幅震荡。科技和消费板块仍有机会，但需要精选个股而非板块普涨，标杆股回调是因为估值过高而非业绩太差，估值合理的个股仍具有投资价值。

　　中银国际指出，展望10月，盈利下行，流动性环境边际偏弱，不确定因素抑制风险偏好提升，10月A股市场赚钱效应趋弱，建议关注三季报盈利确定性，适度增加低估值防御类板块配置。驱动9月市场估值修复的因素逐步兑现，10月不确定性因素增加或将抑制市场风险偏好水平进一步提升，9月估值修复的分母端逻辑转变为10月盈利驱动的分子端逻辑。

　　行业配置上，结合业绩确定性、估值水平及海外冲击多因素综合考量：1)业绩确定性高的科技龙头依然具有配置价值，但需警惕风险偏好收缩过程中成长板块面临的回调风险；2)短期类滞胀预期下受益于猪周期的农林牧渔产业链有望获得超额收益；3)风险偏好收缩背景下可适当增加业绩稳定的低估值防御型板块配置，关注必需消费、黄金的配置机会。

　　国信证券指出，电子行业作为泛科技行业基础，构建起IT基础设施、硬件设备、硬件产品等“硬”环境，未来随着5G深入发展及中国科创崛起，是中国电子行业成长的主要驱动力，维持行业“超配”评级。5G基站产业链重点推荐：生益科技（600183）、深南电路（002916）、沪电股份（002463）、飞荣达（300602）、东山精密（002384）等公司；上游半导体元器件重点推荐：圣邦股份（300661）、汇顶科技（603160）、顺络电子（002138）等公司；消费电子零组件重点推荐：立讯精密（002475）、鹏鼎控股（002938）、长盈精密（300115）等公司。消费电子配件TWS耳机需求较好，歌尔股份（002241）、【共达电声(002655)、股吧】（002655）、瀛通通讯（002861）等行业公司值得关注。

　　光大证券指出，在当前A股市场的结构性行情中，不管是稳步上涨的部分消费股，还是近期表现强势的一些科技品种，业绩都是重要的考量因素。随着2019年上市公司半年报披露收官，市场短暂进入业绩披露真空期，三季报业绩预计增长的公司有望受到市场进一步关注。配置上，关注中报业绩较好且增长有望延续的行业和军工、5G行业的主题性机会。