乐观派PK谨慎派！“大金主”有分歧 银行保险机构如何看后市

　　3月2日，A股放量大涨，在基建、通信等板块的带动下，主要指数涨幅均超3%。

　　3月2日A股主要指数表现

　　股票期权市场上，认购期权合约大涨，部分合约的涨幅超100%。

　　今日两市成交额再度突破1万亿元，达1.02万亿元。数据显示，北向资金结束连续六个交易日的净流出，3月2日净流入额达到41.52亿元。

　　面对今日的上涨行情，该贪婪还是恐惧？多位银行、保险、信托等机构人士向中证君详解后市的操作思路。

　　乐观派：

　　中国平安大手笔自购股份很说明问题

　　“当然是买买买，难道卖？”对于3月2日的行情，某信托投资经理对中证君表示。2020年以来，他曾一再强调股票的配置机会要优于其他大类资产。

　　“机构的做法差不多，都是从板块和个股上开始选择。”这位投资经理介绍。他目前比较基建、5G和消费，认为在消费受到比较大影响的情况下，风格会切换为周期类。接下来，在出口、投资和消费“三驾马车”中，投资会发挥更大作用，因此基建领域会受到。

　　不过，这次“投资”的内涵绝非“铁公基”等传统领域可以涵盖。近期规模空前的全民“在线”体验，无论外卖、在线教育、医疗，还是新零售、智能工厂等，都是疫情期间别样的风景。“这意味着对5G、人工智能、大数据、工业互联网、物联网等新基础设施的需求巨大。”他认为。

　　一家银行理财子公司权益投资相关负责人告诉记者，今日资金大量流入，推动A股市场大涨，北向资金就是其中的典型代表。“上周，全球市场受疫情影响较大，A股被外围市场拖累。但经过一个周末，投资者可能意识到中国对疫情的控制做得非常好，很多资金把A股当作资产避风港。因此，今天北向资金流入量非常大。”

　　该银行理财子公司人士进一步分析称，前期有多只爆款基金发行。这些基金进入建仓期，会逢低布局，也带来一部分资金入市。总体来看，权益市场的性价比还是比较高的。

　　一家大型保险资管公司人士更是毫不掩饰对后市的看好。他说，中国平安大手笔自购股份很说明问题。险资比较一致的看法是，今年股市的表现会好于债市。

　　3月1日，中国平安公告称，在过去一周（2月24日至28日），公司分别动用“2020 年度核心人员持股计划”和“2020年度长期服务计划”，买入公司A股股票，合计动用资金超过46亿元。业内人士称，这说明公司对自身未来的发展前景的信心。

　　谨慎派：

　　波动来得快见好就收

　　不过，近期机构观点的分歧在加大。

　　一位小型保险公司的投资负责人透露，现在市场波动比较大，“我猜应该是各自根据公司的情况来操作。今天这样的行情下，买卖的估计都有。”他指出，因为资金驱动之下行情的波动比盈利驱动之下的波动来得更快，很多机构在操作上会“见好就收”。

　　“今天逢高减仓，仓位下降了。减了科技股和券商股，手里的消费股和传媒股倒是没减。”北京一家大型机构的投资经理谈及今日操作时说，虽然这些都是长线看好的标的，但短期回调压力会比较大，因此趁着大涨减了一些，“我会观察一下，时机合适还会捡回来。”

　　上述投资经理称，市场对于疫情引发的全球经济压力预期不够，虽然尚未形成流动性危机，但是美股正在结束为期12年的牛市。他认为，A股虽然在相对低位，但一方面，国外疫情扩散会反过来影响国内总需求，另一方面，A股成长股的相对价值已经被高估。以往这种情况出现时，A股都会面临回落的压力。

　　也有以不变应万变的。一家机构人士称，“今天没有动，就是延续之前的策略。”

　　风格会切换吗？

　　从科技到基建，下一步风格将如何切换？

　　富恩德资产投资总监程冬表示，看好A股的中长期战略配置机会，判断的主要依据有三点：一是国内利率下行的趋势，二是国内居民资产配置向权益市场的持续流入，三是与海外市场相比的估值优势带来的外资流入。

　　“下一阶段，认为市场可能出现风格切换，受益于宏观政策向暖的地产、基建等周期性行业可能表现更佳。”程冬说。

　　北京和聚投资则表示，继续看好以科技为代表的新经济领域，目前很多子行业处在显着的景气上行阶段，是难得的投资窗口期。

　　北京和聚投资还认为，目前仍有一大批处于行业周期底部、估值历史底部的资产，估值非常有吸引力。受疫情影响，很多传统周期性行业的生产活动停滞，短期经营受到冲击。但随着复工复产进程的加快，生产逐步恢复，经营数据边际改善。密切相关行业数据，把握以周期股和传统价值股为代表的估值修复机会，如电力、化工、中游制造等。