3月4日券商晨会精选：A股风格切换和高低估值收敛的趋势仍将持续

　　3月3日，指数集体低开，盘中整体震荡走高，三大指数均涨逾1%，截至收盘，上证指数涨1.95%，报3576.90点，深证成指涨1.23%，报14932.39点，创业板指涨1.04%，报2997.75点。

　　板块上，钛白粉、农机、钢铁、有色、煤炭、银行等板块持续领涨，碳中和板块午后再度发力，两市上涨个股3300余只，涨停百余家，北向资金净流入超百亿元。

　　今日券商晨会上，光大证券、开源证券、海通证券相继发布了对市场的看法。

　　光大证券：A股风格切换和高低估值收敛的趋势仍将持续

　　光大证券指出，当前a股估值整体处于较高水平，板块间估值分化明显，大盘股、消费股等板块估值处于历史高位，中小盘股、周期股等板块估值处于历史低位。春节之后A股市场风格出现一定程度的切换，高估值板块持续调整，低估值板块持续修复，根据历史复盘结果，A股高低估值板块估值差会在三种情况下趋于收敛：1)经济周期复苏改善低估值行业基本面，重点关注PPI；2)流动性收紧有助于弱化高估值风格；3)特殊产业政策或主题可能导致行业估值出现收敛。当前国内经济持续复苏、PPI上行趋势确立、宽松政策边际有所收紧，国内经济及市场环境与历史上A股高低估值收敛时的环境较为类似，A股风格切换和高低估值收敛的趋势仍将持续。

　　开源策略：应注重基本面反转信号与价值回归相结合

　　开源证券表示，反弹之后市场已经走向了一个不一样的世界，已经开始在重新平衡成长/价值，大盘/小盘的关系。核心资产内部也出现了重视性价比的分化：ROE相对于收益率“欠账”越少的个股在春节后至今的区间中涨幅越高。而对成长性的定价也开始发生变化：市场也从更赛道化的思维转向了PEG来度量成长的性价比。

　　价值股的预期收益率或许不高，但理应成为我们的选择，投资者应注重基本面反转信号与价值回归相结合共同寻找机遇。当下我们认为应该配置：以地产、保险、银行、钢铁、采掘、交通运输、建筑、农林牧渔(养殖)为代表的大盘价值板块。

　　海通证券：关注低估值板块的价值回归

　　海通证券认为，近期市场上比较活跃的依旧是顺周期的银行、保险、周期等板块，以及部分细分行业中的中小盘类个股，投资者可以关注低估值板块的价值回归，操作上可以根据技术图形，选择右侧突破加仓的策略，由于目前较多的机构投资者在介入时也会选时，因此投资者在买入时，也可以参考这一方式。