上银基金赵治烨：历经震荡创造佳绩 今年以长期视角投资

　　（记者 朱妍）今年春节后，A股调整令不少投资者获利回吐，市场信心受到考验。上银基金基金经理赵治烨认为，复苏将成为近期市场的主要关键词之一，经济基本面持续复苏，短期扰动因素不改国内经济复苏韧性。

　　对于部分大家较为关注的热门行业，赵治烨也带来了长期视角。首先，对于消费，他认为，从价值投资来考虑，如果能买入业绩持续增长而且超额收益率较高的公司的话，大概率能获得一个相对比较好的回报。

　　其次，科技方面，他认为新一轮科技浪潮开启，孕育着巨大的成长潜力。展望2021年，科技板块景气程度高于2020年。整体而言，科技板块大多数细分赛道的估值处于历史中位数附近，行业优势较为明显。

　　最后，至于医药，在人口老龄化、消费升级、创新驱动和高端制造出海等底层逻辑支撑下，他认为，中国医药行业长期成长空间可观，行业具备长期确定成长性。

　　赵治烨是上银基金投资副总监，作为北大微电子专业毕业的学霸，他对物理情有独钟，因喜欢在直播间交流物理知识，被投资者称作“物理哥”。今年，是“物理哥”成为上银基金基金经理的第6年，现在，他早已成功完成了从“新人”到实力基金经理的身份转变。

　　在他看来，在资本市场的江湖中的成功蜕变，固然离不开“天时之利”，但在“天时”没有站在自己一边的时刻，唯有修炼内功，才能长期致胜。至于内功如何修炼，赵治烨有自己的思路。

　　他认为，市场瞬息万变，他选择做“价值”，坚持“在合理的价格下长期持有”。他的投资思路，是在相对赛道里做绝对收益，先去研究个股的未来中长期业绩，然后再看其估值水平，通过组合管理，让资金更有效率，让组合在风险收益上处于更好性价比的状态。除了估值，他还看重公司的现金流，对于持续有重资产投入的公司持谨慎态度。如果一些公司当时无法看清未来的利润和现金流，他会选择估值更低的标的，这样风险会更小。