国金证券--市场策略（日）：区间震荡

　　【研究报告内容摘要】

　　A股三大指数集体收涨，其中沪指上涨0.60%；深证成指上涨1.55%；创业板指上涨2.24%。两市合计成交6540亿元，行业板块大部分上涨，旅游酒店和退税商店概念领涨。北向资金净买入57.31亿元。

　　市场判断主动补库存推动产能利用率持续提升，当前国内工业产能利用率处在历史新高，叠加需求持续走强，我们正处在新的产能扩张周期当中。价格作为行业景气最敏感的指标，是行业资本开支周期重要信号。在资本周期的不同阶段，市场聚焦的因素有所区别。整体而言，资本开支扩张早期，市场聚焦涨价主线；在资本开支中期，随着设备厂房的构建加速，进一步带动中游资本品行业景气向上；在资本开支后期，随着新产能的投放，产能过剩问题逐步暴露，整个产业链面临景气下行风险。在资本扩张的早期阶段，投资如何布局：1）把握涨价品种的第二轮行情，供需错配矛盾延续。关注工业金属、部分化工品、造纸、玻璃等。2）布局中游设备行业，受益于产业链资本开支扩张。

　　关注半导体设备、光伏设备、锂电设备、自动化设备等。

　　近期，白马股/抱团股盘中突然闪崩的现象层出不穷，几乎每天都有一只明星股出现闪崩。昨日不幸的主角是恒瑞医药（600276）。和之前一样，股价大幅下挫之后，市场都在寻找各种理由去进行解释。我们最近反复强调着一件事，从最近闪崩的核心资产来看，高估值是目前的主要问题，一旦“业绩”不及预期或者是任何的风吹草动，都会成为压死骆驼的最后一根稻草。所以对于机构抱团股，投资者要保持高度警惕。

　　技术上，周三指数出现反弹，尤其是创业板指反弹幅度超过2%。整体来看，短期大盘上涨缺乏量能，或仍以区间震荡为主。

　　操作建议整体来看，短期大盘上涨缺乏量能，或仍以区间震荡为主。建议激进投资者关注银行股、高分红和碳中和，稳健投资者维持七成左右仓位。