机构论市：波段反弹行情高度如何？

　　湘财证券：波段反弹行情高度如何？

　　今日两市股指小幅高开后震荡回落，9:54时见全日最低点后再度上攻，11时后小幅回落至中盘；午后股指以强势横向整理为主；盘面热点：超导概念、国防军工、铁路基建、军工融合、节能、5G、通信设备、电气设备、元器件等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现上涨的行情。

　　上周五(1月4日)沪指在瞬间击穿2449点之后，券商板块再次走出了非常强劲的涨停潮行情，由于上一次券商井喷也是在2450点附近，让大众有一种似曾相似的感觉，认为在同一个位置券商两次井喷，沪指产生双底的概率大幅增强！

　　而对于大盘能否形成双底？湘财证券樊波的观点依然是明确、不模棱两可的；我们认为：沪指在这个位置形成双底的概率不高，大盘依然还有继续探底的要求。有些投资者说：虽然盘面活跃度很强，但2018年11月的行情两大热点创投和低价股力度更强，大盘的下降趋势却依然没有被扭转，更何况这一次。

　　另外，10月22日时券商井喷当天是全部涨停，而1月4日券商只有18只涨停，涨停数量少了一半，力度弱化对于大盘彻底反转是有难度的，所以目前的行情可以看成是部分热点品种的局部行情，与2018年11月行情类似。

　　总结一句话：盘面的热度足够高，但这只是部分热点品种的阶段性走强，尤其对于善于做热点的朋友，更加适合；但对于不善于热点操作的投资者，难度其实较大。而对于大盘，依然是反弹行情，反转暂时没有来。

　　巨丰投顾：大盘短期反弹已经拉开架势

　　【今日小结】

　　今日，两市双双高开，开盘回落后展开反弹，并在军工等板块的带动下连续上行。而伴随着题材股的集体活跃，市场操作热情不断提升，指数也一度创下日内新高。午后，保险股弱势下指数小幅回落，但中小创等继续强势表现，大盘整理后继续走强，全天探底回升延续上周五以来的强势。

　　【明日策略】

　　全天，指数高开后震荡上行，反弹趋势依旧。盘面上，保险股杀跌下金融股整体较弱，而军工板块强势飙升，中小创走势抢眼，题材股纷纷活跃，市场交投热情继续回升；消息上，中国烟草利税总额超1万亿，全资子公司准备赴香港上市。中国烟草不差钱，子公司应该也不差钱，上市或许另有战略意图；技术上，指数小幅放量反弹，短期均线开始掉头，量价配合相对默契下仍有反弹空间。

　　总体看，降准提振下A股迎来强势反弹，尤其是市场连续的小幅放量，也基本确认了此次2440点的反弹趋势，但对于反弹的时间和空间仍需观望，毕竟目前资金面并不是十分的活跃，加之经济下行压力犹存。当然，在估值历史低位以及政策呵护明显之下，市场的中期投资价值已经不言而喻，而短期的反弹也已经拉开的架势。后期即便仍有反复，但板块和个股的机会已经逐步开启。指数连续两日拉升后，不建议再行追进，可趁指数回调之际，继续进行个股博弈，尤其是基建、新能源、通信板块等的持续性机会。

　　【操作关注】

　　操作上，切记追高下，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

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　　源达：A股利好组合接踵而至 ？阶段性反弹行情或已全面铺开

　　今日盘面

　　受央行降准消息刺激，今日沪深两市三大股指全线高开，整个早盘两市均在平盘线上方维持震荡走势，创业板指今天成为上涨先锋。盘面上来看，早盘券商板块作为权重板块稳定指数，军工、5G、特高压、高铁等题材板块轮番拉升走强，带动整个市场的做多气氛；午后黄金股再度拉升，龙头【金洲慈航(000587)、股吧】再度封涨停，现三连板走势，带动两市单边上涨。整体而言，市场呈现普涨态势，赚钱效应明显提升，A股春季躁动行情或已全面铺开。

　　A股利好组合接踵而至

　　外围方面，美国12月非农就业人数大幅超出市场预期，美股惊现暴涨行情；国内方面，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，有关负责人表示，此次降准将释放资金约1.5万亿元。加之第三批养老目标基金也正式获批，养老金也在此时入市增援，利好股市的组合拳已相继打出，点燃了A股市场的做多热情。指数在上周五结束调整，见底的可能性比较大，加之今日指数再度强劲，题材股持续活跃，接下来市场逐渐趋于安全，见底的可靠性正在进一步验证。

　　今日市场整体呈现震荡上扬走势，指数随之震荡反弹。由日线级别来看，今日上证指数跳空高开，可见上行势头强劲。上方虽有多条均线压制，但此时5日与10日均线合力支撑，在大势探底回升势头之下，上证指数正在向上发起冲击。5日均线拐头向上，势头已基本确立，后市行情转暖预期基本确立。尤其，今日量能再度放大，市场成交热情高涨，量价齐升态势显现，后市行情可期。

　　阶段性反弹行情或已全面铺开

　　上周仅有三个交易日，但整体走势跌宕起伏，市场走出先抑后扬的走势，2450附近是沪指持续了两个多月的大箱体底部区域，周五标志性中阳线基本宣告了有效性，加上今日市场量价齐升，基本确认这里就是真正的市场底，至少有资金开始抄底是不争的事实。今日市场总体呈现普涨格局，尤其保险股重挫的情况下，大盘维持住当前格局，已经非常难能可贵，这本身也是对大盘反弹力度的考验，阶段性反弹行情或已全面铺开。热点方面，关注降准受益的新基建概念、年报业绩增长和高送转板块。注意控制仓位，规避市场风险。

　　容维证券刘思山：受利好刺激 市场反弹延续

　　1月4日，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。受该利好消息影响，今日市场高开高走，个股呈普涨格局。

　　截止收盘，沪指报2533.09点，涨幅0.72%；深成指报7400.20点，涨幅1.58%；创业板指报1268.06，涨幅1.84%

　　盘面上，个股较为活跃，多板块出现连续上行，形成强势板块特征。其中5G板块领涨其中：东方通信再次拉升涨停并报收、东信和平、【特发信息(000070)、股吧】、超讯通信、富春股份均收盘涨停。另外近日军工股表现不俗，其中多只个股出现连续涨停走势：鹏起科技、电科院、中航高科、银邦股份、金明精机涨停收盘。超导概念概念板块涨幅第一：汉缆股份、沃尔核材、法尔胜涨停。保险板块出现突然下跌，新华保险出现大幅下跌，盘中触及跌停。

　　总体看，当市场击破2449点位后，出现不破不立的强势反弹走势。同时资金面上，在上周末政策给予一定的支持，下调金融机构存款准备金1一个百分点。由此看无论在技术面上和消息面，均支持本轮反弹行情持续进行。多因素促动下，本次反弹不应为昙花一现，有望出现级别较大的周期性质的行情。但值得注意的是，行情逐步展开不会一蹴而就，预计当前反弹第一轮后市场会再次转入回调或强势整理格局，未来几日注意获利了结，逢低再次介入为宜，届时市场将会迎来真正上行阶段。短期将迎来小级别整理过程，个股将有所分化，本次回调将是极为绝佳的再加仓的机会。

　　华讯投资：降准不改2019年结构性行情主线

　　受周末央行降准消息的刺激，周一沪深两市跳空高开，随后震荡上行。从盘中表现来看，虽然以金融板块为代表的权重蓝筹个股依旧拖累市场，但伴随着5G电信、高端装备、特高压、大飞机、北斗导航、安防、云计算、大数据等概念板块的走强，市场保持较高的活跃度，成交量温和放大，这也使得深圳市场明显强于上海市场、创业板强于主板、中小盘个股强于大盘股。收盘沪综指报收2533.09点，上涨0.72%，深成指报收7400.20点，上涨1.58%，创业板指报收1268.06点，上涨1.84%。

　　周末央行的全面降准，既是意料之中也是意料之外的事情。说是意料之中是因为我们在上周还在分析，2019年我国极有可能出现四降——降税、降费、降准、降息，特别是上周公布的PMI指数大幅回落，这一方面印证了当前宏观经济的弱周期的特征。因此央行这一次的降准就是在快速执行之前中央经济工作会议强调的“逆周期调节”；而意料之外的是，这一次降准相比于2018年4次降准，力度较大——全面降准，释放的基础货币也远大于前几次。这既说明当前经济形势严峻，特别是潜在的通缩压力很大，但另一方面也正如我们在上周末的文章中所说，加大了市场对于未来调控政策的宽松预期。这两者对股市会起到一反一正的影响，但我们要特别强调的是，从历史走势来看，A股市场的波动性与宏观经济波动的相关性，要远远小于与调控政策变化的相关性，这也就是为什么一直以来，我们反复强调没有必要过分夸大宏观经济弱周期对2019年股市负面影响的一个重要原因。

　　当然这并不是说我们可以忽视接下来宏观经济对市场的影响，尤其是沪深两市要想出现持续走强的话，不可能完全摆脱大环境的束缚。在经历了周末的降准刺激之后，本周四两市就会迎来CPI、PPI数据的考验，大概率难言乐观，市场的情绪又将遭受考验。等等这类变数的存在，所以我们认为2019年大部分时间市场应该处于一个估值修复的阶段，说白一点，今年市场的机会就是个股的结构性行情。

　　所以，从短期来看，存量资金主导的超跌反弹以及短线游资对于个别题材性个股的炒作，比如我们最近看到的5G、特高压、充电桩概念等这类个股的炒作，会是主流。投资者可以结合自身特点来做选择。与此同时，时值年报预告阶段，我们建议投资者目前一方面应该远离基本面有瑕疵的个股，比如年报预期不佳、存在商誉减值风险、大小非减持压力，另一方面立足于中线，从成长确定、股价超跌低估、产业符合国家战略导向等三个维度来挖掘潜力品种，这也应该是贯穿2019年的选股主线了。

　　天信投顾：量价齐升春季躁动有望向纵深进发

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指延续上周五大涨格局，继续纷纷高开。开盘后经过阶段性的横盘震荡之后，继续震荡上行其中沪指逼近BOLL通道的中轨。整体来看，今日各股指高开高走，顺势继续反弹；盘面上再一次形成普涨格局，并且涨停板个股家数有增无减，市场的赚钱效应和可操作性持续增加。超跌、军工、通信等板块涨幅居前；仅有保险、银行等少量板块微跌。

　　明日市场观察：

　　上周五沪深各股指在创出新低后便纷纷止跌上攻，完美的兑现了我们预期的物极必反，否极泰来。同时我们也提醒，在心理的预期兑现之后，市场将迎来真正的反弹，特别是本周市场将继续以上行反弹走势为主。今日沪深各股指高开高走，好的开始是成功的一半，本周市场收阳的概率日趋确定。不过考虑到各股指均已经逼近各自的BOLL通道的中轨，存在一定的技术压力，会使得周二市场的反弹受到阻力。

　　短期行情分析：

　　短期来看，市场继续维持反弹的预判不变，除了我们前期提醒投资者市场存在的“不破不立”、“否极泰来”、“心理预期兑现”等判断之外，周末央行启动的降准因素，向释放净投放8000亿的资金量，也会有效的推动股指的反弹向纵深发张。此外，A股市场本身确实存在“春季躁动”行情的习惯，特别是近年来，“春季躁动”实现的概率均较大。从技术形态来看，BOLL通道喇叭形开口是加速市场调整的形态，但是在喇叭形向正常形状变化的过程中，往往也会存在加速反弹的走势，目前形态上是处于喇叭形开口向正常形状的变化过程。

　　本轮市场是在超跌之后，再叠加相关的利好推动的反弹，在人心思涨的前提下，反弹的空间理应比较期待，预计本轮反弹的第一压力位于2590点附近，第二压力位位于2660点附近。不过本周将公布相关的宏观数据，可能存在一些影响市场反弹的潜在因素，适当注意。

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，超跌之后的连续两个交易日的上涨，若从反弹的空间来看，仅仅是开始，后续还具备一些空间，但是反弹也并非一帆风顺。再叠加最近两个交易日个股的表现较火，谨防部分个股冲高回落。操作上，继续本着布局超跌个股的原则，高抛低吸为主。

　　和信投顾肖玉航：延续反弹并不轻松

　　周一深沪A股延续了上周五的反弹走势，低价股出现一定的表现，而银行、保险、证券等股票则出现回落，特别是保险类股票的回落较为明显终盘上海综指收于2533.09点，上涨18.22点；深圳成指收于7400.20点，上涨115.36点；创业板指数收于1268.06点，上涨22.90点，两市全日成交金额为3472.99亿元，较上周五的3222.61亿元增加250.39亿元，从量能增加来看，体现为略增，显示量能压力仍然。从全天走势特征来看，呈现高开高走，每场反弹、但走势并不轻松的总体市场特征。

　　从主力资金流净值变动来看，东方财富CHOICE数据显示：从1月7日两市主力资金净流出-4.168亿元，与上周五净流入115亿元形成反差，如果从对比来看，后续仍须指标配合。此指标显示，尽管市场延续反弹，但净流入指标快速变负需要投资者谨慎对待。

　　今日市场盘面显示：市场主要围绕两类股票进行表现，一是低价类个股，从涨幅榜前列来看，均为2-7元的低价类个股，二是军工板块今日表现较好。军工指数强于大盘，多只股票出现较好表现。从市场表现较差类个股来看，保险类中的新华保险、中国太保等位列其中。

　　研究认为，今日上海综指反弹出现跳空缺口，但由于市场反弹平量及主力资金净值变化为负，因此需要关注缺口与量能的因素变化。如果从后续因素来看，这种因素影响中的反弹，需要量能的持续配合，因此后续的关键是成交量的配合情况。否则，则可能继续延续回落趋势。

　　对于消息面的影响需要逆向思维来分析，降准本身的目的是宏观经济的需要，但其对市场及宏观因素的影响仍然需要观察。宏观经济指标的变化并非短周期能够改变，而市场参与体谨慎则显示市场影响因素的体现或隐性风险。

　　技术形态及指标方面，目前上海综指、深圳成指及创业板指数中的日线快速指标KDJ、WR%等进入低位区域向上反弹；而周K线方面仍然体现向微有向上态势，但量能指标的配合度仍然较欠。如果从上海综指周K线轨迹来看，上周技术形态为T型线；技术轨迹方面显示，上海综指连续今日破位2449支撑后收出长阳线，显示市场存在技术性反弹的短周期，因此后续的量能与短期波动仍将持续，个股波动性或体现明显，而量能是否配合情况格外关键。

　　总体来看，从投资策略来看，短线投资者可适量密切关注业绩增长且调整幅度较大股票短期波动机会，而对于稳健投资者而言，密切观察市场量能指标有配合程度及近期多空因素变动情况，采取多看少动，谨慎策略为宜；从阶段性投资策略来看，量能是观察的首要因素，同时股指期货指数的变动也须密切观察。