和信投顾：沪综指失守3000点的研究与分析

　　周四深沪A股尽管有上证50指数的护盘，但由于市场总体品种回落，跌停个股增加，市场继续呈现下行态势，终盘上证综指收于2990.69点,下跌-36.26点,收于3000点下方。从上海综指情况来看，其在3000-3100点的100个点的区域内形成了密集筹码，在近10个交易日内，仅上海市场在此区域内短期内形成了十万亿左右的筹码堆积，今日沪综指失守3000点，显示上述区域已构成一个明显的重压阻力区域，配合市场因素及演变来看，这个筹码区域的堆积如果不能化解，则可能形成市场的向下调整因素推动,个股回落幅度将增加。

　　对于今日市场的破位3000点，我们研究认为是下述因素的综合影响：

　　1、技术因素

　　春节后，上海综指与深圳成指、创业板在政策等影响出现连续上涨，但进入本周后，其技术指标特别是周线技术指标持续在高位纯化，本周进入纯化第5周，加之创业板股指创高点，但技术指标中却乏力，形成了顶背离，随机技术指标中的KDJ等出现100的超买情况，因此技术因素的调整形成推动明显。况且本轮上涨中，深指、沪综指、创业板均在下方出现多个缺口，因此缺口回拉的影响也具有一定的调整影响。

　　2、股指期货技术指标向下死叉

　　图1：沪深300指数合约IF1903运行情况注：依据深圳证券交易所行情数据绘制 和信研究

　　跟踪研究深沪300指数期货来看，其合约技术指标中的MACD走势在周二出现死叉且出现在技术指标的高位区域，由于MACD指标具有较强的技术批示意义加之股指期货的先导作用，这种阶段内高位首次死叉，使得引发市场调整的信号较为明显且阶段内若无实质因素影响,难以改变。

　　3、宏观经济数据不佳

　　和信跟踪宏观经济指标发现，今年1-2月份的PMI指数仍然处于荣枯线下方，且显示较为疲软；同时国家统计局今日发布1-2月经济数据显示：1至2月规模以上工业增加值同比增长5.3%，预估为5.6%，前值为6.2%。如果对比近一个月度同比来看，处于最低值等，因此宏观经济指标的影响也构成近期的影响因素。同时，我们认为未来科创板对市场体系的不确定性影响也构成内在因素。

　　图1：近一年来规模以上工业增加值增速(月度同比)情况注：数据来源于国家统计局 和信研究

　　从市场资金净流入情况来看，【东方财富(300059)、股吧】CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流出为-437.54亿元，昨日为-611.01亿元,连续日净流出负值明显，显示阶段内机构减持行为明显且数量增加。

　　总体来看，从投资策略来看，对于稳健投资者而言,密切观察市场量能指标的持续情况及3000点的有效得失情况，短期宜战略观望为主；短期投资者也应采取谨慎策略为宜，而市场节奏的运用较为关键。

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