港交所表态打造全球第一的生物科技公司上市地，新上市制度正待问世，未盈利公司改变港交所“基因”

　　财联社(深圳，记者成孟琦)9月2日，第四届生物科技峰会在港举行，18A新规三年以来，香港已成为亚洲第一、世界第二的生物科技公司上市地。港交所主席史美伦称港交所会继续提升吸引力，让内地及其他生物科技公司来港上市。红杉资本沈南鹏则表示未盈利生物科技公司改变了港交所“基因”。

　　港交所：努力吸引全球生物科技公司来香港上市

　　港交所主席史美伦开幕致辞，称港交所今年全球新股集资额排名第三位，首7个月新股集资额按年增长85%。香港成为亚洲最大及全球第二大生物科技公司上市枢纽，在上市宗数、集资规模及板块市值的增长率均为全球最高，生物科技及医疗保健将继续成为市场增长的主要引擎。

　　史美伦表示，自2018年实施上市新规实施，允许未盈利生物科技公司来港上市，至今已有250家生物科技公司在港上市。疫情更是促使市民加强关注医疗保健，市场进一步采用线上医疗保健及数据分析，以及更多公私营合作研发疫苗及治疗方案等，相信未来几年生物科技及医疗保健将继续成为市场主要增长引擎，有助巩固香港金融中心地位。

　　港交所行政总裁欧冠升称，截至2021年8月，超过50家医疗保健企业提交上市申请，当中有逾20家属于未盈利生物科技公司。去年至今，全球对生物科技公司投资逾570亿美元。香港资本市场具备高流通性、良好监管制度、市场多元化等优势，且未盈利生物科技公司只要符合恒生综合指数资格就可纳入“沪深港通”，获得独特中国内地市场准入证。同时，港交所还可以帮助中国医疗生物科技公司寻求国际扩张。港交所正与全球创新者﹑研究机构﹑全球医疗保健行业合作，努力吸引全球生物科技公司来香港上市，

　　欧冠升还提到，港交所目前正研究改善上市制度，包括即将实行的FINI机制，为上市发行人提供更多弹性和便利，希望可以吸引更多来自快速增长市场的企业，将来成为全球第一的生物科技公司上市地。

　　红杉资本沈南鹏：未盈利生物科技公司改变了港交所“基因”

　　红杉资本创始人沈南鹏称2018上市新规的发布已改变了香港交易所“基因”。他讲到，自红杉中国2005年成立以来，生物医药、创新器械以及医疗IT服务等领域成为红杉中国最重要的投资领域。2018年港交所新规以来，许多红杉中国投资的公司在香港上市，包括信达生物、药明巨诺、再鼎医药、腾盛博药、基石药业和启明医疗等。

　　沈南鹏分析红杉医疗健康投资过去几年加速增长的三点原因为：2015年中国药监局的监管改革；中国的顶尖科学家也在创立生物科技公司中发挥了重要作用；以及港交所《上市规则》第18A章新规，及其后上交所推出科创板，为中国医疗健康行业的转型和创新做出了新的推动。

　　他还提到，自新冠疫情爆发以来，全球医疗健康行业，特别在mRNA技术、基因编辑、细胞疗法和远程医疗等领域的创新明显加速，更多的尖端技术来自中国。未来几年，“立足中国，面向全球”这一势头都值得关注。港交所和香港作为生物科技中心拥有巨大的机遇，香港目前比较活跃的、专门做医疗健康投资的二级市场基金只有不超过30家，这一方面的发展空间很大。

　　香港科技园：就生物科技公司上市申请提供意见

　　大湾区有迈瑞、华大基因、新产业生物等领军企业，香港政府也推出了价值超过100亿港元的InnoHK项目计划，意味着香港将为大湾区的医疗健康行业提供深厚的人才储备，未来，香港或许可以在大湾区的医疗健康产业生态中发挥关键作用，同时，港交所为生物科技公司的上市审核不断储备力量。

　　9月2日，港交所与香港科技园签订合作备忘录，旨在推动香港以至亚洲长远发展成汇聚全球顶尖生物科技及新经济企业的创科中心。根据合作备忘录，香港交易所可借助香港科技园众多的生物科技行业专家，将就生物科技公司在港的上市申请给予意见。香港科技园将组成专家团队，与香港交易所分享相关知识及专业意见，协助香港上市制度维持更全面的投资者保障，巩固香港作为全球第二大生物科技融资中心地位。

　　未盈利生物科技公司的未来在哪里？

　　如沈南鹏所说：生物科技创造巨大的社会价值，但其产品的研发周期很长，并且在很长一段时间内无法带来正向的现金流。没有资本的长期支持，生物科技公司很难生存，对于生物科技行业的企业家来说，IPO绝非是终点。

　　在刚刚过去的八月，港股市场只有3只新股成功发行，其中2只是未盈利生物医药股。心玮医疗发行价为171港元，上市首日收盘报价129港元，跌幅24.56%，9月2日收盘报价135.5港元；先瑞达医疗上市当日收报17.6港元，较发行价跌26%，一手账面亏6200港元，其9月2日收盘价为17.76港元。另外，八月两只生物医药B股延续了板块一惯的火热认购情绪，分别获得了333倍与653倍超额认购。　　　　根据财联社记者对未盈利生物医药概念行情的统计，截至9月2日收市，33只B股中，16只股票收涨，其中基石药业与科济药业涨幅超10%；3只收平；而下跌的股票有14只，以诺辉健康跌幅最大，收盘跌7.6%。

　　从破发状况来看，33只未盈利生物医药股中，则有17只跌破发行价，占比超半数，跌幅最大的是歌礼制药，从发行价14港元到9月2日收盘价2.84港元，而兆科眼科、贝康医院与中国抗体，下跌幅度均超过发行价的一半以上。不过，未盈利生物医药股中，康诺希生物较发行价上涨近14倍，除“疫苗大牛股”外，较发行价上涨一倍以上的有康方生物、康宁杰瑞制药、诺诚健华和开拓药业。

　　未盈利生物科技公司上市新规实行已有3年，港交所给这些公司提供了一个机会，其中有些公司借此机会夯实研发、为未来打下坚实发展基础；有些公司将上市视作获得超级估值的机会，企图得到更多的资本青睐与市场宣传效果，后者造成了这条赛道的拥堵与良莠不齐，也是近来未盈利生物医药公司频繁破发的原因之一。

　　当前，已通过港交所聆讯的6家公司当中，4家为生物医药公司，而跃跃欲试或已递交申请表格的同类型公司数目则更多。这些未盈利生物医药公司前路漫漫未能看清，他们中的大多数是否还要以破发为命运？港交所第四届生物科技峰会又能否为生物科技公司在迷雾重重中点亮一盏灯塔？港交所的命运如果因为更多的未盈利生物医药公司改变，这种改变又会把港交所的带到哪里？带着这些疑问，未盈利生物医药公司将得到市场持续的关注。