提供全方位财富管理服务 券商扎推私募FOF

　　记者 王玉玲

　　从3月中信证券(600030) (600030,股吧)推出的明星私募FOF产品热卖，到招商证券(600999) (600999,股吧)资管、国信证券(002736)(002736,股吧)资管纷纷推出私募FOF产品，私募FOF迎来蓬勃发展的契机。

　　记者了解到，国泰君安(601211)证券资产管理5月7日推出全明星FOF产品，推出首日已经卖出4亿多规模，截至昨日下午更是迅速突破10亿元。

　　业内人士表示，券商在FOF领域的布局，符合券商为客户提供全方位的财富管理服务思路，也体现了集团的业务协同能力和综合实力。

　　券商热推私募FOF

　　自今年3月中信证券推出的全明星私募FOF产品被市场“秒抢”后，相继又有招商证券资管、国信证券资管和国君资管推出私募FOF产品，其中，国君资管的FOF产品于5月7日首发。

　　中信证券3月推出的私募FOF集齐六大知名私募基金经理，分别是：千合资本王亚伟、淡水泉（北京）赵军、景林资产高云程、海宁拾贝胡建平、上海盘京投资管理中心庄涛、上海煜德投资管理中心靳天珍。

　　招商证券在4月中旬推出一款由重阳投资、景林资产、千合资本、望正资本、凯丰投资和凤翔投资等明星私募携手担任子基金管理人的私募FOF产品。

　　国君资管正在募集的全明星FOF产品，集齐千合资本王亚伟、景林资产高云程、明达资产刘明达、宽远资产徐京德、少薮派周良等多位明星基金经理。

　　记者从上述三家券商处了解到，中信证券最终的募集规模近80亿元，招商证券募集了约20亿元，截至发稿，国君资管发行两日已经突破10亿元。

　　从底层资产来看，这些被券商资管投资的子基金都有业绩突出、经验丰富、投研强大、风控完善、优势互补等特点。以国君资管正在发行的FOF产品为例，景林的特点是自下而上，在全球范围内精选好公司，资产组合以A+H股为主；明达注重从产业角度选择投资标的，偏重大消费领域；少薮派捕捉预期差的能力突出；宽远有自上而下的择时能力，辅以对冲工具，坚持价值投资。

　　私募FOF三大优势

　　券商私募FOF（基金中的基金），实质上就是券商将募集到的资金投向合作私募，一起做产品。业内人士分析，相比个人投资者自己买私募产品，私募FOF产品的优势体现在三个方面。

　　一是同样是100万的投资起点，个人投资者仅可买一只私募产品，而私募FOF可以同时投资多只私募产品。更重要的是，通过券商FOF产品可以买到市场上顶尖私募的产品，这些私募基金很多是不对外开放，或者申购金额门槛非常高的。

　　二是私募基金通常会把合作产品的账户托管在合作券商，可掌握核心底层投资数据。所以券商可比一般投资者更好地把握私募的投资策略和真实实力，而且比较容易监控。

　　三是大型券商作为FOF产品的管理人，在投研能力、遴选私募的机制和后续跟踪能力方面都有优势。

　　不过，FOF基金被“质疑”最多的劣势是，在遴选私募的基础上再进行主动管理涉及双重收费问题。上海一家大型券商的资管人士称，事实并非如此。

　　记者获得的一份内部材料显示，中信证券资管的FOF产品最低认购金额不低于100万元，封闭期为基金成立日（含）起至2019年3月15日（不包括）；认/申购费率1%（价内），托管费0.04%/年，管理费1%/年，赎回费是零。

　　上海某中大型券商资深资管人士表示，通常私募证券基金的费率是“2%＋20%”，即管理费2%，以及业绩盈利部分的20%。券商资管发行的私募FOF产品母基金与子基金所有费率加在一起，与投资者单独买一只私募产品费率相差不大。原因是，比起个体投资者，中信证券、国泰君安这样的大型券商因募集金额高，议价能力更强。

　　全方位财富管理

　　事实上，券商资管布局FOF产品并不是“新鲜事”，早在2005年，招商证券就推出了FOF产品“基金宝”，募集资金规模接近13亿元，此后陆续有四十多家券商发行过FOF集合理财产品。

　　今年，私募FOF产品似乎格外火爆。国君资管总裁助理庄严此前接受记者采访时曾解释，发展多年的私募基金行业在2014年下半年至2015年初逐渐壮大，从2015年上半年开始，由于发展步伐加快，私募领域鱼龙混杂。但是经过2015年和2016年的股市洗礼，私募行业的分化逐渐加剧。业绩表现不佳、投研风控能力差的私募慢慢退出；业绩优秀、投研风控能力强的私募越做越大，这才迎来了私募FOF发展的良好契机。

　　从更深层次的角度，券商布局FOF产品，也符合券商为客户提供全方位财富管理服务的思路。

　　在FOF领域的布局也体现了集团的业务协同能力和综合实力。“券商资管只是提供产品创设、风险管理、产品落地等的载体，产品能不能卖得好，还要看券商的托管实力、经纪业务实力。”上述资管人士表示。