9月股票策略私募发行现“冰点” 这一类产品为何异军突起成主力

　　每经记者杨建每经编辑何剑岭

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　　近期A股市场不断调整，监管层对私募行业的监管也是不断加码，收到监管函的私募不断增多，私募产品清盘消息不断。

　　而从私募发行市场来看，注意到，据 数据显示，2018年9月，私募基金发行出现“冰点”：9月份发行私募产品314只，较8月份的885只下降64.51%；发行规模12.65亿元，较8月份的30.7亿元下降58.79%；其中股票型私募基金发行254只，较8月份的785只下降67.64%。从私募发行明细来看，量化对冲产品成为9月私募发行中的主力。私募股票策略9月发行现“冰点”

　　2017年的蓝筹白马行情带动了一批私募拥抱收益小牛市，如今一年时间过去，行情变化较大，私募生存环境也受到影响。因2018年上半年去杠杆和强监管延续，叠加多变的外部环境等诸多不利因素，A股市场阴跌不止。这一弱市投射到私募证券行业则是体现为：2018年1月股市火爆带动私募发行，当月发行股票类私募产品达到2101只，之后却“高开低走”，发行数量一路走低。

　　注意到，据WIND数据显示，2018年9月，私募基金发行出现“冰点”，2018年9月，私募基金发行出现“冰点”：9月份发行私募产品314只，较8月份的885只下降64.51%；发行规模12.65亿元，较8月份的30.7亿元下降58.79%；其中股票型私募基金发行254只，较8月份的785只下降67.64%。实际上这也在意料之中，今年8月份，一家百亿知名私募发行新产品，最终只募到几百万元。百亿知名私募的发行情况尚且如此，更何况其他中小私募呢？

　　受资管新规的影响，私募的募资环境与之前大不相同，尤其是资管新规对银行和私募的合作影响很大，同时市场环境也是私募行业短期承压的重要原因。现在市场比较低迷，私募产品不好发，渠道积极性不高，究其背后的原因，今年以来跌跌不休的市场成为最直接的因素。2018年上半年，有不少资金主动退出证券私募市场；另外二级市场波动频现，致使不少私募基金净值回撤触发清盘线，也使得部分资金被动退出证券私募市场。

　　此前深圳前海乾元资始研究总监仝栋曾表示，首先是市场赚钱效应不佳，令很多基金客户对股票市场不感兴趣；其次是市场多数基金产品的净值表现不佳，更是加大了基金募集的难度。

　　另外也有私募人士告诉，之前策划了很久的产品发新计划彻底泡汤，之前的多地路演最后均未能成功募资。目前已经放弃发新产品，只有等市场好起来了再说，现在只有先保证存量不缩水。

　　量化对冲策略产品成9月发行主力军

　　发现，年初高位发行的私募基金，目前都出现了净值的大幅缩水，连明星私募基金也是如此，整个多头策略都是泥沙俱下。但是就在这样的市场情况下，有一类策略产品异军突起，这就是量化对冲策略。之前私募行业多头强势，量化对冲相对弱势，但今年主动管理的多头产品普遍表现不好，量化私募却迎来了机遇，一批量化私募产品采取股票多空策略，投资A股、港股和美股，表现较好。

　　私募排排网产品运营部总监戴霖告诉，实际上今年以来，量化对冲私募产品卖得比较好，主要还是由市场行情所决定，今年市场低迷，股票多头产品收益不如预期。今年私募八大策略中有正收益的只有3个策略：管理期货、相对价值、固定收益，其中管理期货也是量化套利为主。

　　对此有私募人士指出：“今年下半年市场下行，量化对冲产品卖得比较多，不过单只产品的募集情况都不太好。实际上从私募、第三方、券商等反馈的信息来看，今年量化策略产品在销售上最受欢迎。另外从 数据显示，在今年9月份发行的私募产品中，量化对冲私募产品占了大部分。”

　　私募排排网研究员刘有华告诉，市场磨底的过程中，往往会出现暴涨暴跌，让投资者很难受，操作难度也非常大。但是对于量化对冲基金而言，这个影响并不会特别大。量化对冲基金由于风险暴露小，在股指波动剧烈的情况下，反而会存在一定的优势。这个从数据上可以看出，今年以来，相对价值策略的平均收益率为0.31%，实现了正的收益率，远远高于股票多头的平均收益率。这说明了在股指波动剧烈的情况下，量化对冲策略不但影响不大，反而可能会存在某些优势。

　　据私募排排网统计，2018年前8个月，私募基金共发行了14283只产品，发行数量年内呈现明显的下降趋势，这与二级市场的走势高度相关。二级市场三大指数都出现了较大的跌幅，投资者损失较大，市场信心非常不足，场外的资金观望气氛浓厚，私募募资难度也加大了很多。另外，在所有清算的产品中，以提前清算为主，提前清算的产品数量为1671只，占比高达57.94%，业绩表现较差的私募基金遭清算的压力较大。