股市“寒冬”私募坚守期待2019否极泰来

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 尽管煎熬,面对新的一年,私募斗志不减。他们对2019年相对乐观,希望把握结构性行情和经济转型的机会。寒冬下私募的生存之道在今年的投资寒冬中,不少私募陷入生存危机,表示“活下来”最重要,但如何才能“活下

      尽管煎熬,面对新的一年,私募斗志不减。他们对2019年相对乐观,希望把握结构性行情和经济转型的机会。

      寒冬下私募的生存之道

      在今年的投资寒冬中,不少私募陷入生存危机,表示“活下来”最重要,但如何才能“活下来”,明年的机会又在哪里?

      今年逆市表现突出的睿璞投资创始人蔡海洪强调做绝对收益。在他看来,无论什么时候,私募基金都应该尽量以绝对收益为目标,不必过多地去与指数或同行进行比较。

      至于如何持续获得正收益,蔡海洪给出两个建议。一方面,要制定严格的投资纪律,比如,在新产品累积安全垫阶段和产品出现较大回撤时,控制股票仓位;另一方面,要建立一套长期坚持的投资框架,安全边际和逆向投资就是两个非常重要的环节,“坚持选择高安全边际的标的,投资尽量要去人少的地方。”

      上海雷根资产总经理李金龙认为,私募生存主要靠产品规模和收益。当前,产品规模比较困难,而产品收益是与投资者长期合作的根本,稳健的收益背后是投研投入和技术的支持,需要不停研发,以适应市场和交易的需求。

      和聚投资研究部表示,在战略层面继续做好“聚焦”,第一聚焦二级市场本身,尤其在擅长领域不断强化竞争优势。同时,在重点领域、行业集中资源,把研究做得更扎实,挖掘出具有超额收益、跨越周期的标的。

      期待2019年否极泰来

      对于2019年的市场行情,私募相对比较乐观。

      蔡海洪表示,乐观预期基于四方面。首先是市场估值到了相对较低的位置,即投资有了安全边际;其次,政策利好在累积,贸易摩擦有望好转,即边际上的改善;再次,经济下行过程好公司脱颖而出。最后,悲观的市场情绪让投资者可以用好价格买到好公司。

      蔡海洪表示,盯着后视镜开车是非常危险的,投资也是如此,不能简单地把今年遇上的利空线性外推到今后三年。

      凯丰投资总经理王东洋也对2019年A股走势相对乐观。他认为,市场风险已经在相当程度上得到释放,长期来看股市可能渐趋回暖,投资机会将逐步显现。

      李金龙认为,股指期货再次松绑,量化对冲策略受限更少,机会增多;另一方面,银行理财净值化、货基收益持续走低,都让股票或CTA产品有更多机会进入投资者的配置视野。

      朴信投资创始合伙人、投资总监朱昆鹏认为,现在到明年一季度是市场磨底的过程,明年下半年相对向好。从数据看,明年还有一个加速下行的阶段,上半年是相对低点,下半年会好一些。从市场情绪、估值等因素来看,2019年相对乐观。

      逆向投资把握机会

      看好新消费等

      在具体操作上,蔡海洪表示,明年大概会将九成精力用于个股的研究,并且尽量追求高度确定性。在具体策略和布局上则会做一些小的调整,既坚持过去3年给他们带来较大回报的2C的大消费行业,同时开始布局2B的行业,当下大消费板块受到市场高度认可,寻找预期差的难度在加大。

      朱昆鹏认为,中国经济处在转型过程中,转型是主题词,新的经济增长动力还在酝酿,旧的增长动力在减弱,在这个过程中,整个经济很难有特别大的起色,结构性因素更明显,新消费、新科技、新产业可能是未来的方向。战术上会灵活调整仓位,品种上会布局新消费、新科技。

      和聚投研部表示,安全边际仍是2019年选股的第一要点,同时关注一些系统性不确定性的落地,国内经济增速见底尚需时日,保持谨慎乐观,力争把握市场结构性机会。

      辜若飞则认为,明年在操作层面要进一步提高仓位管理的能力。与往年相比,对宏观政策的敏锐解读和及时跟踪全球影响尤为重要,短期应关注去杠杆的节奏,中期关注货币政策是否会发生转向。

      李金龙表示私募是一个竞争节奏很快的行业,投研部需要高效研究发现市场规律,了解投资者的配置需求。目前公司在同质化的主流投资策略以外,加推异质的策略产品,如港股打新,同时在现有混合策略产品基础上,新增单策略产品,给投资者提供更多的配置选择。

    关键词:

    投资,市场,收益,产品,相对

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