八成私募运营受影响，量化高频成“重灾区”

　　私募排排网 姚京津

　　一手抓抗疫，一手抓生产！湖北等受疫情影响较重的区域复工节奏继续推迟，湖北以外的区域在做好疫情防控的同时正在逐步推动复工。部分地区还有规定，企业复工前，必须保证防疫物品(消毒洗手液、防护手套、测温仪、一次性口罩等)充足到位，经过审核之后方能复工。

　　2月10日上海迎来春节假期后首个复工日，但根据媒体实地报道，上海部分商务区写字楼的复工率不足两成，大多数企业都采用居家办公或错峰上班的形式来应对疫情的冲击。金融行业与股市密切关联，轮岗制、线上办公等弹性方式是不少私募机构目前应对疫情的选择，办公地点从公司转移至家中，也被成为“云办公”。

　　远程办公，对于私募运营会产生哪些影响？线下交流摁下暂停键，电话调研可以完全取代实地调研吗？

　　八成私募运营受影响，量化高频成“重灾区”

　　投资研究、渠道拓展、资金募集是私募机构核心的工作，线上办公对私募运营影响如何？据私募排排网最新调查结果显示，81.39%的私募认为在家办公阻碍重重，线上办公的模式会造成交易不顺畅、研究效率下降、意向客户难以转换等问题；仅18.61%的私募认为居家办公对公司运营的影响可以忽略不计。

　　从私募排排网了解到的情况来看，有部分价值投资，长期持股的私募已经在2月初就已经将公司假期延长至中旬，对于这部分私募来说，影响较小。但是对于持股周期较短、短线交易的私募来说，远程办公影响较大。而量化私募，尤其量化高频，其交易甚至是以秒级为单位，对服务器等硬件设施要求较高。

　　除了交易外，私募产品募集也受到线上办公的影响，有私募透露目前主要是存量客户的复购，新客户的转化存在一定难度。包括合格投资者认定证明需要在银行机构办理，过程中还需要进行“双录”；并且对于不少主要做直销的私募来说，与客户的线下交流，甚至在购买产品之前也有不少人投资人会提出来公司拜访，但在如今特殊时期也“劝退”了不少意向投资人。

　　至于居家办公对运营的影响，厚石天成总经理侯延军介绍，对于私募基金行业，除了一些关键的岗位需要在公司值守外，大部分工作可以通过在线沟通、在线交易、在线研发来解决，如果员工都能认真负责也不会影响效率，远程办公也能支撑公司运行比较长的时间。虽然未来完全可以保留部分居家办公来降低成本，但是人类毕竟是社会属性的，一家公司要有凝聚力、执行力，还是需要集体办公。

　　东方引擎投资总经理吕晗认为居家办公的工作效率、工作质量均会受到影响，调研效果取决于视觉、听觉、触觉多方面的接触，而电话只有听觉，少了两种感受，和企业的互动交互少了很多，听到的都是企业想让你听的，所以电话调研的效果并不能代替实地调研。

　　飞旋兄弟投资总经理陈旋认为交易模型不同，居家办公的影响不同。善于技术交易的短线操作模型或做T，都需要团队的下单操作，对于网速等要求较高，居家办公的网速与在线沟通，会产生很多问题。其次是操盘环境，设备齐全，安静思考判断走势是基本要求，所以远程办公对于交易业务还是有一定影响。

　　北京某知名私募表示其交易是很难居家办公的，主要是公司有给银行保险做委外管理，要求绑定MAC地址，更改起来很麻烦。另外风控上也需要重点考虑，投研交流效率也比较低。

　　也有私募认为居家办公对公司运营影响较小。基石资本副总裁柴妍透露，居家办公对私募基金来说交易基本没有影响。研究方面，虽然不能进行上市公司调研了，但可以通过和卖方电话沟通，或者上市公司一对多开电话会议，还是能解决很多的研究问题。研究员也可以借着在家办公的时间，阅读更多资料，做好扎实的深度研究。

　　华辉创富投资总经理袁华明介绍，华辉创富投资是买入持有投资风格，换手率很低（年均在2以下），持有股票基本上都是跟踪多年的企业，所以在家办公对投研和交易受疫情冲击影响很小。

　　源沣投资总经理陈成洁介绍，投研方面，在居家办公的情况下，通过在线会议和电子邮件方式，基本满足投研沟通需求；交易方面，因为平时交易次数比较少，换手率很低，以持有跟踪为主，所以在家也不影响交易。

　　电话调研难取代实地调研，私募期待早日恢复常态

　　调研是加深对上市公司了解与深入研究的重要方式。现场调研可以看到车间的进出货单，企业员工的精神面貌，管理流程等。电话会议也是常用的一种调研方式，由各研究所组织，邀请企业董秘做客交流，作为无法实地现场交流的一个补充，也是一种应急方式。

　　电话会议调研是否能够产生与过往走访调研一样的效果？私募排排网调查结果显示，77.14%的私募认为电话会议调研只能作为走访调研的补充，效果无法跟实地走访调研相提并论，也有22.86%的私募表示实地调研的信息也并非完全准确，所以两者产生的效果相差不大。

　　华辉创富投资总经理袁华明认为，对一个新介入的行业企业进行走访调研还是必要的，如果对行业企业已经比较了解，很多时候看年报就够了，公司投资的行业企业大多数都是这种情况。

　　知远投资总经理柳正华表示，通过电话会议完全能解决投研和交易的问题，但调研更重要的是对企业生产经营的观察，企业的环境氛围，管理层和员工的精神面貌，非常能反映一个企业是否在景气状态。另外，实地调研还可以与一般基层员工沟通，与其他投资人沟通，可以获得更全面的信息，这些都是电话调研无法相提并论的。

　　源沣投资总经理陈成洁指出，电话会议调研可以作为走访调研的补充，但走访调研的立体感更强，投资者能更多捕捉有效信息，这方面电话会议效果稍显不足。

　　基石资本副总裁柴妍表示，这几天券商频繁组织电话会议交流，上市公司也积极参与电话会议，交流效果还是比较好的。基本能交流到主要的问题。只是有些电话会议提问环节的时间比较少，这个会比现场调研稍微差一些。而由于券商组织的电话会议很多，所以反而可以借着这个机会交流到很多上市公司，比出差的效率更高。

　　以上北京某知名私募表示，在过去，调研都要实地去跑实、地去看，见面交流能聊出来的东西肯定不一样，另外调研也会遇到同行，也是一个交流的机会，目前情况对公司调研会有影响。

　　飞旋兄弟投资总经理陈旋认为，相较实地调研，电话会议只是一种补充与应急的方式，希望早日战胜疫情，回归主流形态！