1647只私募产品跌破预警线！百亿私募也难逃，A股还能赚钱吗

　　2014年以来，专注于投资二级市场的私募证券投资基金管理规模实现了快速增长。截至2021年12月，私募证券投资基金存量规模达到6.12万亿元，其中，管理规模超过百亿的私募证券投资基金已经超过了上百家，成为了影响资本市场运行的重要力量。

　　但是，随着2022年A股持续回调，私募圈也是一再“吃瘪”，不少百亿规模的知名私募都遭遇了净值大幅回撤的问题。

　　百亿私募石锋资产产品触及预警线

　　据报道，由于近日市场波动，2020年度的百亿私募业绩冠军――石锋资产，旗下笃行18号 A/B/C期已触及0.85元的预警线，3月7日基金预估净值低于合同约定的预警线。目前，该系列产品仓位已降低至2成左右。

　　考虑短期市场持续下行风险，以及目前净值仍处于相对低位的情况，石锋资产表示，公司将力争在不触及止损线的前提下努力修复净值。同时，为方便投资者及时了解产品运作表现，预计自今天(3月8日)起将经托管复核一致的产品净值由周度披露改为日度披露。

　　值得一提的是，私募圈内的“冠军魔咒”也是再度上演，石锋资产作为2020年度百亿私募冠军，收益达到了惊人的115.25%，但在2021年的平均收益率仅为-2.38%，在88家有业绩展示的百亿私募中排名第72。

　　2022年内，截至2月份，石锋资产表现同样不佳，收益率为-9.80%，跑输了同期大盘。让人不得不感叹，真的是“流水的冠军，铁打的魔咒”。

　　1647只私募产品跌破预警线

　　石锋资产的问题并非特例，月前，百亿私募上海赫富投资向投资者和代销机构发出公告，称旗下赫富灵活对冲九号A期私募证券投资基金在2月10日的单位净值为0.8774元，已低于预警线0.88元，触及预警。

　　此前，东方港湾旗下产品也有多只触及预警线，私募大咖但斌更是在其微博上表示：“上周我们决定东方港湾的所有产品累计净值在1(元)以下的管理费都不收了，回到1(元)以上再收。”

　　连百亿级别的私募都难逃净值回撤，更遑论规模更小的机构了。

　　据私募排排网数据，目前已经有1647只私募产品净值跌破0.8，其中有685只产品净值跌破0.7。其中不乏高毅资产、东方港湾、幻方量化、淡水泉、林园投资等知名私募旗下的产品。

　　在私募业内，0.8的预警线，0.7的清盘线，是常规的止损安排。

　　私募机构发行新产品时，渠道往往会要求私募机构设置预警线和清盘线，一旦基金净值跌至清盘线以下，则该基金产品就会被强制清盘。

　　当下，为产品设置清盘线已经成为许多成熟私募普遍采用的做法。

　　通常来说，私募基金将清盘线设定在单位净值0.7元上下。如果新基金单位净值跌破0.70元，即产品亏损30%的时候，则该基金会被强制清仓止损。投资者只能带着永久性损失，寻找下一个基金经理，或者永远不再相信A股。

　　除此之外，在清盘前还会设置一道预警线，比如单位净值跌破0.85元或者0.8元时，私募须改变原有的投资风格，降低仓位，避免触及清仓线，以免发生更大程度的亏损，待极端行情过去再设法翻盘。

　　对于为何今年会有如此之多的私募产品触及或低于预警线，私募排排网研究主管刘有华表示，一方面，触及预警线的主要是近一年发行的新产品，因为这些产品发行之后，就遭遇了市场行情的变故，因此没有充足的时间去积累足够厚的安全垫，很容易就触碰到预警线。

　　另一方面，行业监管政策趋严的大背景下，私募青睐的高景气赛道回调幅度较大，从而拖累了私募基金净值。

　　A股当前位置赚钱概率非常大

　　面对超600只私募产品站在清盘边缘这一现象，有投资者担心会产生私募清盘潮，A股近期行情本就惨淡，若是私募产品再清盘卖出股票，会引发一系列连锁反应。

　　对此，有业内人士表示，理论上是会有影响，但实际要看跌破止损线的私募产品有多少，最近两年股票多头私募产品很多都取消了预警线、止损线的条款，因此投资者不必担心连锁反应。

　　同时，证券时报发布文章评论，近年来A股市场的深度和广度都在提高，上市公司整体质量在改善，市场韧性在增强，前两年涨幅过大的部分板块经过回调后风险得到较大释放，市场整体上不存在泡沫，同时市场还有一批质量好、估值低的公司。

　　在这种情况下，面对事件冲击时投资者应以长远眼光看待A股市场，没有必要过度悲观和盲目看空。

　　海通证券首席经济学家荀玉根也表示，今年以来外部因素一直偏负面，不单纯是A股下跌，亚太股市、欧洲股市都有比较深的跌幅，A股下跌主要是受外因拖累。短期来看，外部负面因素较大，主要是不确定性太大，大家心里会有一定恐慌。短期市场调整，也是因为这个不确定性，无法把握走向，对局势走向失控的方向有一定担忧。

　　跳开这个外部因素，看长一点的话，A股市场这么年来受到过很多外部因素的扰动，但最终，还是回归到内因决定。

　　内因是偏正面的，特别是今年定出5.5%左右的GDP增长目标，对市场来说是有力支撑。当前A股的位置估值水平不高，全部A股PE值只有18倍，沪深300的PE值只有13倍左右。从这个因素来说，长期看是处于低位的，这个位置是有强力估值支撑的。看长一点，在当前的位置挣到钱的概率还是非常大的。