紧抓三大关键词 一线私募：发挥权益投资引领作用

　　● 本报记者王辉

　　8月18日，证监会召开部分证券基金私募机构座谈会并要求，证券基金私募机构要强化逆周期思维，坚持投资者利益至上，持之以恒坚定发展权益类产品。对此，多家一线私募机构表示，当前将紧抓信心、定力、逆周期三大关键词，继续秉持长期主义，发挥权益投资引领作用，在积极长期做多权益市场的同时，与中国经济和资本市场共成长。此外，相关受访私募还表示，当前A股市场已经迎来了左侧加仓的好时机，随着相关政策的持续推出和落地，指数终将迎来“积极的正向响应”。

　　强化逆周期思维

　　对于本次证券基金私募机构座谈会的相关内容，重阳投资总裁汤进喜表示，证券基金私募机构是资本市场的主要参与者，也是中国经济和资本市场蓬勃发展的直接受益者。该机构相信，中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。越是在市场变化的关键时期，越是应该坚定信心，保持定力，逆周期坚定配置中国权益类资产。“历史经验表明，这样的逆势操作往往会带来丰厚的回报。”汤进喜称。

　　百亿级量化私募思晔投资董事长张晔在接受记者采访时称，证监会重点要求证券私募机构应以实际行动践行长期投资、价值投资、稳健投资，该机构对此有三方面理解。第一，当前证券私募机构要更加坚定信心。短期中国经济面临一定挑战，但思晔投资对中国经济的中长期前景充满信心，同时对中国上市公司的价值有信心。第二，证券私募机构要保持定力，保持良好投资心态。只要对中国经济和中国企业充满信心，投资决心就不会动摇，保持耐心，静待花开。第三，应强化逆周期思维，以企业价值为核心。越是在市场低迷的时候越要看到投资机会，坚定投资。投资机构要与国家长期经济发展一同前行，目前市场已基本处于底部，企业估值较低，长期看好中国经济发展，当前是较好的布局时机。

　　明泽投资董事总经理马科伟进一步表示，在本次座谈会上提出的“信心”“定力”“逆周期”三大关键词，令人印象深刻。第一，应对中国经济持续向好的复苏方向以及政策支持力度坚定信心；第二，要认识到经济复苏是曲折向上的过程，期间会有反复，政策推动需要时间发挥作用，在此期间要保持定力；第三，要践行价值投资、长期投资，在市场处于低位时，要积极引导投资者，多传达正向信息，强化逆周期思维，为投资者提供长期稳定投资回报。

　　持续优化市场生态

　　近期监管部门确定了活跃资本市场一揽子政策措施，私募业内对此普遍表示欢迎和认可。

　　汤进喜表示，一揽子政策措施内容全面，具有很强的针对性和可操作性，进一步夯实了A股市场健康运行的制度基础，有力提振了市场信心。

　　张晔称，一揽子政策措施包括了多方面的内容，大致可以归纳为：开源节流，提高回报，降低成本，推动市场行情活跃。首先，加快指数基金的发行，增加权益类基金的发行比例，拓宽公募基金投资范围等，将为市场引入更多增量资金，尤其是中长期资金。其次，完善减持制度、严惩违规减持，把控IPO、再融资节奏等，将有助于市场流动性的稳定。第三，加强对上市公司的管理、分红导向，也将提高对投资者的回报。第四，降低交易成本，有助于提升市场交易活跃度。张晔同时认为，一揽子政策措施将持续优化市场生态，提高市场的效率、公平性和透明度，保护投资者的权益，稳定市场预期，提振投资者信心，推动A股市场高质量发展和国际化进程，助力资本市场与实体经济的良性互动，从而更好推动经济的高质量增长。

　　建泓时代投研总监赵媛媛表示，一揽子政策措施一方面引导如保险、养老金、海外机构等机构资金加快入市步伐，另一方面IPO及再融资进一步优化。两方面的举措相互提振，将使得A股的资金供给相对充裕。

　　坚持长期主义与资本市场共成长

　　站在当前时点，对于如何更好发挥权益投资的引领作用，多家受访私募机构也有更多思考。外资私募锐联景淳首席投资官许仲翔向记者表示，对比海内外市场，基金赚钱、投资者不赚钱的情况，往往就是由于投资者习惯于“顺周期操作”，特别是在市场表现不尽如人意、指数处于相对低点的时期，不少投资者反而缺乏信心。作为一家长期坚持“逆势发行”的私募管理人，该机构近年来一直坚持在“市场相对谷底时期”向投资者推介产品，并且充分理解“均值回归”。

　　许仲翔称，从长期来看，一家私募管理人或其他资管机构要获得成功，主要源于其投资人要能够赚到钱。从这一点来说，在市场艰难的时候发行产品，在这个时期“敢于把长期资金投入到市场之中”，才更有可能实现投资者、被投资企业和管理人的“三赢”，从而真正实现与资本市场的共成长。

　　基于坚定看好中国资本市场的底层逻辑，汤进喜透露，自去年下半年以来，重阳投资始终坚持高仓位运作，积极布局代表中国经济转型升级方向、受益于中国经济复苏的板块和个股。未来，该机构将坚持持有人利益第一的原则，进一步提高自身投研能力，主动融入高质量发展，更好服务实体经济，为投资者创造更多的财产性收入。

　　马科伟称，相关措施的实施和见效需要一个过程，相信随着一揽子政策措施的持续落地，指数终将迎来“非常积极的正向响应”。在此背景下，明泽投资将继续坚持以基本面研究为基础，以长期稳定投资收益回馈投资者，积极与资本市场共成长。

　　从投资策略层面来看，赵媛媛认为，当前A股市场不管从基本面还是从市场情绪来看，都是一个很好的加仓时点。目前，建泓时代已经布局了库存周期率先上行的中游行业，如先进制造业等，后续将紧密跟踪国内经济和海外通胀、利率等数据，并将“择机满仓”。