A股水泥板块首两家企业中期利润预增逾50% 水泥行业春天到了

　　昨日，A股水泥板块的冀东水泥（000401）和【祁连山(600720)、股吧】（600720）分别公布了对公司上半年经营的业绩预期。这也是A股水泥板块首两家公布上半年业绩预期的公司。

　　其中，【冀东水泥(000401)、股吧】预测今年上半年公司归属股东净利润同比(重组后)将增加57.79%至63.24%，原因是受益于水泥行业供给侧结构性改革深入推进及核心区域市场需求改善、市场秩序持续好转、水泥和熟料综合销量同比增加及售价理性回归。

　　祁连山水泥则预计上半年公司归属股东净利润约为5亿元，同比增加128%左右；扣除非经常性收益后，净利润约为4.15亿元，同比增加93%。增长的主要原因同样是产品销量同比增加。另外，期内公司运行效率同比提升导致水泥成本下降亦是公司利润上升的另一个原因。

　　据国家统计局发布的数据，今年一至五月，全国水泥行业产量达8.3亿吨，同比增长7.1%。5月单月产量2.3亿吨，同比增长7.2%。今年前五月累计增速较去年同期上升7.9%。业内人士分析，今年前五月水泥表现超过市场预期，主要是由于同期基建稳定及房地产施工端需求良好的原因。

　　同据国家统计局的数据，今年前五月，国家房地产开发投资4.61万亿元，同比增长11.2%。其中，住宅投资3.37万亿元，同比增长16.3%。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.3%。今年前几月的累计开发投资增速较去年同期均有所上升。今年房地产市场开发有明显回暖迹象。

　　进入2019年来，A股水泥板块以四月为界，四月之前板块整体呈现上涨趋势。从四月份至今，板块整体下挫，累计跌幅达14%。

　　进入下半年(尤其是第三季度)的传统行业旺季之后，水泥板块的个股表现有望反弹吗？

　　供给、需求两端迎利好

　　从需求侧看，虽然行业的主要需求端——房地产施工端需求良好，但全国水泥价格指数在今年一月至三月底却总体上呈现下滑趋势，五月至七月全国水泥价格总体维持稳定。然而，进入6月份后，全国多地(如山东、广东、浙江、江苏、河南等水泥生产大省)的水泥生产企业同时进入错峰停产，总体供给减少的情况下水泥价格有望出现新一轮的上涨。

　　而招商证券研报则表示，本月初国内水泥行业受持续降雨影响，下游需求表现欠佳。但长期而言，受贸易摩擦影响，国内经济承压，基建投资力度将会进一步加大，预期将可以支撑水泥价格下行幅度放缓。

　　政策面上，**中央办公厅及国务院办公厅在一个月前发布了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，提出加大逆周期调节力度，发挥地方专项债的重要作用，要求地方专项债在今年九月底前发行完毕，并通过多渠道筹集重大项目资本金。

　　消息放出后，据统计数据，上个月份地方债发行额达8995.51亿元，同比增加68%，创今年单月发行规模之最。

　　天风证券（601162）分析指，在经济面临下行压力的情况下，专项债的发行将有助增加有效投资，稳定宏观经济预期，对于基建等长期项目有一定的保障作用。此外，地方政府等主体的融资能力和意愿亦会因地方专项债融资的放松而有所提升，对于地方区域项目建设亦有一定的推动作用。

　　在基建投资的政策和融资环境持续改善的情况下，水泥行业的需求将会持续扩大。

　　供给端方面，受益于供给侧结构改革及峰限产常态化，今年水泥行业落后产能正逐步淘汰，头部企业产能增加。供给侧持续再加需求转好，水泥行业龙头企业业绩将有望取得进一步增长。

　　另外，北方地区的基建施工存在季节性因素。一般而言，下半年产能会高于上半年，此亦将刺激水泥行业的需求。

　　行业标的有哪些？

　　据分析，水泥行业目前估值偏低，个股业绩表现优良都将支撑板块未来在市场走高。据统计，水泥制造Ⅱ(申万)指数成分股市盈率(TTM)为8.59倍，低于中位数17.8倍，相对处于低位。

　　另外，在今年第一季中，天山股份（000877）、上峰水泥（000672）、祁连山和冀北水泥等公司净利均同比翻番。

　　而据联讯证券推算，水泥行业中报业绩较好的公司有冀东水泥、天山股份、华新水泥（600801）及海螺水泥（600585），值得关注。

　　水泥行业部分有关公司如下：

　　冀东水泥：唐山冀东水泥股份有限公司为北方规模最大的水泥上市企业。公司主要产品为“盾石”牌硅酸盐水泥产品，包括中标、英标、美标等通用硅酸盐水泥；道路、油井、博格板超早强等专用水泥；及中热/低热、抗硫酸盐等特种水泥三个系列。产品远销北美、中东、非洲等国家地区。今年第一季，公司营收50.08亿元，同比增加47.74%；净利4491万，同比增加107%。

　　祁连山：甘肃祁连山水泥集团股份有限公司隶属中国建材集团，为国家支持12户重点水泥企业之一及西北地区特种水泥生产基地。目前公司生产产品以水泥为主，包括商品混凝土、骨料及有关上下游产业链产品。公司于1996年7月16日上市，为甘肃第二家上市公司。今年第一季，公司营收5.96亿元，同比增加36.94%；净利1288万，同比增加109.3%。

　　天山股份：新疆天山水泥股份有限公司成立于1998年11月。公司为西北地区最大的水泥生产商、油井水泥生产基地和全国重要特种水泥生产基地。公司主要业务包括水泥及相关产品的开发、生产、销售；商品混凝土的生产、销售；建材产品进出口业务等。今年第一季，公司营收9.43亿元，同比增加26.08%；净利1.64亿，同比增加1061%。