电子行业：中小尺寸面板 或迎旺季供需改善

　　一、产品创新带来价值增量

　　LCD屏幕内嵌指纹识别。在2020年CES展上，深天马带来全球首台以LTPS TFT-LCD技术为基础，同时具备显示、触控和指纹识别功能的屏下指纹技术产品。不同于OLED光感屏下指纹，LTPS TFT-LCD Module是通过红外发射器、红外指纹接收器及红外光学材料系统，使之具备高红外透过率、高灵敏的红外指纹成像功能以及高水准的显示效果，实现指纹解锁功能，支持十指触控，未来更将实现半屏幕指纹识别。我们认为，集成指纹识别功能将提升LCD屏幕模组单品价值量，预计产品将在2020年Q2量产商用。

　　屏下摄像头引入OLED显示屏。2019年12月，OPPO在未来科技大会上展示了配置屏下摄像头的工程样机，具体的实现方式，是将前置摄像头所在区域的屏幕设计为局部透明，在不拍照时显示屏幕内容，拍照时则变为透明。预计屏下摄像头将于2020年Q3量产，我们认为，伴随手机厂商对于屏下摄像头的引入，OLED显示屏产品将迎来新一轮技术升级，带动产业链的附加值提升。

　　二、面板驱动IC厂商指引乐观

　　据集微网信息，面板驱动IC厂商奇景与联咏，对面板业展望乐观。大尺寸面板有东京奥运会、欧洲杯等大型体育赛事支撑需求，叠加电视面板平均出货尺寸持续变大；中小尺寸受惠于各大手机品牌力推5G新机，另外非三星阵营也加速采用OELD面板，加上中国大陆面板厂持续开出产能，联咏预期今年上半年OLED驱动IC出货将优于去年全年，受肺炎疫情影响有限。据群智咨询统计，2019年全球OLED智能手机面板出货约4.7亿片，预计2020年其渗透率有望达到39%。

　　三、迎接旺季备货

　　据群智咨询数据，2019年全球智能手机面板出货量约17.8亿片（Open cell口径），TOP5智能手机面板供应商市场集中度提升到68%，同比提升3个百分点。京东方、深天马、华星光电出货排名分列第2、3、5名，行业地位持续提升。我们认为，在疫情可控的背景下，今年3月开始将迎来手机厂商密集的发布会，产能利用率将快速修复，迎接各家手机品牌新一代5G手机旺季备货，行业成长动能充沛。

　　四、投资建议

　　重点推荐：【深天马A(000050)、股吧】(行情000050,诊股)，京东方A(行情000725,诊股)，TCL科技(行情000100,诊股)（华西电子&；通信联合覆盖），汇顶科技(行情603160,诊股)；受益公司：三利谱(行情002876,诊股)，精测电子(行情300567,诊股)，联得装备(行情300545,诊股)。