联通与华为合作进军低轨卫星 掘金产业链四大新机遇

　　近日，据中国联通(行情600050,诊股)官方微博消息，中国联通与华为在北京签署空天地一体化战略合作协议。中国联通网络技术研究院携手华为公司联合搭建并演示了基于MEC的低轨卫星-5G融合业务演示平台，双方将在低轨卫星与5G网络融合技术和方案方面开展合作，探索基于空地联合的卫星物联网、卫星车联组网等业务应用，共建产业生态。

　　业内人士表示，未来低轨卫星将应用于物联网、学校与医院、社区中心、偏远地区、油田开采、航空通信、交通运输、应急通信、紧急事件、车联网、高速公路、信令分流等诸多领域。随着低轨卫星星座建设上量并成功商用，到2022年低轨卫星服务业收入规模约1100-2000亿美元。

　　事件驱动 联通与华为合作进军低轨卫星

　　近日，据中国联通官方微博消息，中国联通与华为在北京签署空天地一体化战略合作协议。中国联通网络技术研究院携手华为公司联合搭建并演示了基于MEC的低轨卫星-5G融合业务演示平台，双方将在低轨卫星与5G网络融合技术和方案方面开展合作，探索基于空地联合的卫星物联网、卫星车联组网等业务应用，共建产业生态。

　　对此，中国联通也发布了新的计划，联通航美包含了沃星海、沃星陆、沃星空、沃星图四大卫星系列产品，为政府企业客户展示了中国联通在天、地、海一体化的应急通信服务能力。

　　按照卫星轨道平台的高度可以把卫星分为静止、中轨和低轨。低轨卫星（LEO）的轨道高度范围为500-2000km，低轨道卫星通信系统由于卫星轨道低，信号传播时延短，其链路损耗小，卫星和用户终端的要求低，可以采用微型/小型卫星和手持用户终端。但由于轨道低，每颗卫星所能覆盖的范围比较小，要构成全球系统需要更多的卫星，主要包括海外的铱星系统、Starlink、Oneweb，以及国内的航天科工集团的虹云工程和行云工程、航天科技(行情000901,诊股)集团鸿雁工程、中国电科的天地一体化信息网络。

　　目前海外以Starlink和Oneweb为代表的公司正大力发展低轨卫星星座系统。过去大家更多去搞地球静止轨道卫星和高通量卫星来满足覆盖和速率要求，如今正通过卫星星座取代单颗大型卫星，这样一方面对卫星的重量要求和轨道高度要求降低了，另一方面小卫星的批量生产使得卫星研发和制造成本不断降低。

　　根据SpaceX官网信息，美国时间6月3日，SpaceX顺利执行了第八批次的Starlink发射计划，将60枚卫星送入低轨地道。目前，该星座已有482颗卫星在轨道运行。随着卫星固定业务将向高频段、大容量、数字化、宽带化、IP化方向发展，越来越多的国家在未来三年到五年期间将发射大量低轨道通信卫星组成低轨通信星座以及配套的高轨道通信卫星。

　　行业现状 国内低轨卫星建设处于起步期

　　海外商用计划推动了低轨卫星产业链的发展，国内已开始发射试验卫星。Starlink与Oneweb今年分别计划入轨1440与360颗互联网卫星，2021年开始正式商用运营。

　　Oneweb公司于2月7日发射34颗低轨卫星，这是该公司今年首次发射低轨卫星。SpaceX于6月3日再次发射60颗Starlink低轨卫星。国内方面，1月16日，银河航天首发星搭载快舟一号甲运载火箭发射成功，成为中国首颗通信能力达10Gbps的低轨宽带通信卫星。由中国航天科工集团主导的虹云工程、行云工程以及中国航天科技集团主导的鸿雁工程此前均已发射首颗试验星，目前行云工程已于2020年5月成功发射2颗低轨卫星，虹云工程计划于2020年左右发射4颗低轨卫星。

　　目前，国内低轨卫星互联星座系统主要有：航天科工——宽带互联星座“虹云”工程和窄带卫星星座 “行云”工程；航天科技——全球低轨卫星移动通信与空间互联网系统“鸿雁”工程；中电科——天地一体化信息网络。

　　此外，根据吉利集团官网信息，作为中国首家自主研发低轨卫星的民营企业，吉利于2018年战略投资航天科技公司时空道宇，开始布局天地一体化出行生态。

　　除了Starlink星座与OneWeb星座，国内外众多科技巨头公司也纷纷涉足低轨卫星星座。根据2015年8月，三星公司发表的一篇论文《MobileInternETFromthe-Heavens》表明其希望发射4600颗微型卫星，为用户提供低成本的互联网接入。根据CNET消息，2018年美联邦通信委员会（FCC）的一份申请文件披露了一颗造价数百万美元的实验卫星细节，该卫星来自脸书公司成立的一家子公司。

　　根据CNBC消息，亚马逊公布的Kuiper星座将由分布在367英里、379英里和391英里轨道高度的3236个Ka波段卫星组成。尽管航天项目存在较高的财务风险，但互联网巨头们对低轨卫星星座的热情足以证明其前景广阔。

　　投资机会 掘金产业链四大新机遇

　　根据OneWeb已公布的应用领域，未来低轨卫星将应用于物联网、学校与医院、社区中心、偏远地区、油田开采、航空通信、交通运输、应急通信、紧急事件、车联网、高速公路、信令分流等诸多领域。

　　而根据智研咨询数据，2018年全球互联网服务市场约1.5万亿美元，而2018年全球卫星服务业收入为1265亿美元，约占全球互联网市场的8%。展望未来，2022年全球互联网服务市场约2.5万亿美元，假设卫星服务占比不变，则对应卫星服务业收入约2000亿美元。考虑低轨卫星星座在卫星电视和广播业务中优势不是很突出，而且这块市场每年呈下滑趋势，假设到2022年卫星电视和广播业务收入合计约900亿美元，那么保守看低轨卫星服务业全球市场规模为1100亿美元。

　　综上所述，华泰证券(行情601688,诊股)认为，随着低轨卫星星座建设上量并成功商用，到2022年低轨卫星服务业收入规模约1100-2000亿美元。

　　目前，卫星及其应用产业链总体分为四个环节：电子元器件、金属材料等卫星火箭配套厂商；卫星研制商、发射服务提供商以及地面设备制造商；卫星运营商与卫星应用服务提供商；B端/C端用户（政府、企事业单位、个人）。

　　华泰证券表示，卫星和运载火箭的研制建议关注中国卫星(行情600118,诊股)；地面设备建议关注中国卫星，产业链企业还包括【杰赛科技(002544)、股吧】(行情002544,诊股)、海格通信(行情002465,诊股)、华力创通(行情300045,诊股)、华讯方舟、七一二(行情603712,诊股)；上游器件及配套重点推荐和而泰(行情002402,诊股)、菲利华(行情300395,诊股)，建议关注航天电器(行情002025,诊股)，产业链企业还包括中航光电(行情002179,诊股)、天奥电子(行情002935,诊股)、鸿远电子(行情603267,诊股)、宏达电子(行情300726,诊股)、振华科技(行情000733,诊股)、亚光科技(行情300123,诊股)；国内卫星运营服务受制于牌照门槛较高，产业链企业主要有中国卫通(行情601698,诊股)。

　　东兴证券(行情601198,诊股)指出，低轨通信卫星成为继北斗和高分系列后我国卫星发展重点。从产业链角度，推荐A股稀缺的空天信息化核心半导体部件标的：康拓红外(行情300455,诊股)、鸿远电子、天奥电子、华力创通和【亚光科技(300123)、股吧】；小卫星总装龙头，推荐中国卫星。