中国银河--通信行业：从宏观数据角度看通信行业景气度不断提高

　　【研究报告内容摘要】

　　本周关注热点：通信行业 2020年多项统计数据发布，固定资产投资增速远超所有行业整体增速，5G 套餐用户数超额完成目标，行业景气度不断提高。

　　研究新观点：

　　（1） 相较前两周，本周通信行业表现较为低迷，跑输较多市场综合指数，但仍然不改行业景气度提高与主要企业盈利情况改善的基本面，随着 2020年业绩（预告）逐渐披露及相关催化剂（如 2021年资本开支及十四五规划目标等）出现，我们继续看好通信行业板块在 2021Q1的行情表现。

　　（2） 本周，2020年国家宏观数据与通信行业运行情况发布，我们尝试从宏观角度探究 2020年通信行业情况、复盘 2020年底通信行业回暖并重申看好未来行情发展。

　　（3） SW 通信行业指数本周下跌 1.44%，在 28个 SW 一级行业中排名第 26，在 TMT 四个行业中排名第四，弱于计算机（+3.15%）、电子（+3.11%）和传媒（+2.70%）。

　　（4） 本周，涨幅居前的个股为爱施德（002416）、世纪鼎利（300050）（年度业绩预涨）、科创新源（300731）、会畅通讯（300578）与振芯科技（300101）。

　　行业/公司新动态：三大运营商就美存托股份下市向纽交所提起复议；思科收购 Acacia 获中国批准，5年内必须保护中国客户利益；

　　中兴通讯（000063）发布 2020年业绩快报。预计实现营业收入 1,013.79亿元，同比增长 11.73%。

　　短期关注的催化事件：1、运营商资本开支情况；2、5G 新应用落地进展；3、十四五规划中明确近期完成的目标。

　　维持中长期看好方向：中长期我们看好 IDC、交换机、光模块、超大宽带连接设备、物联网、车联网、工业互联网等。