平安证券--新能源汽车行业周报：欧洲电动车市场简析

　　【研究报告内容摘要】

　　欧洲电动车市场简析。欧洲电动车销量从 2014年 9.7万辆增长至 2020年 135万辆（预计），复合增速 55%；预计 EV 销量 74万辆，同比增长105%，PHEV 销量 61万辆，同比增长 200%。20年雷诺 ZOE 较 19年增加 5.6万辆，为已有产品中绝对增量最大的 EV 车型；大众 ID.3为 20年新上市产品中销量最高的 EV 车型，达 5.3万辆。整体来看，20年 EV车型 38万辆的增量中，已有车型贡献 17万辆左右，20年新车型贡献 21万辆左右；Model 3、宝马 i3、日产聆风等传统畅销车型逆势负增长。

　　2020年欧洲 EV市场 CR5销量占比 44%，较 19年下滑 18pct，雷诺 ZOE、Model 3和大众 ID.3排名前三；20年前三季度欧洲 PHEV 市场 CR5销量占比仅 26%，较 19年全年下降 19pct。供给端车型的增多是集中度分散的主要原因，消费者拥有更多选择的余地。2021-2022年欧洲地区将有多款车型上市，私人需求有望带动欧洲电动车市场继续高增。

　　行业动态：【德方纳米(300769)、股吧】（300769）与宁德时代（300750）投建磷酸铁锂正极项目；厦门钨业（600549）、嘉元科技、德赛电池（000049）等发布 20年业绩预告；北京发布《电动汽车充电站运营管理规范》。

　　投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，推荐长城汽车（601633）、上汽集团（600104）、广汽集团（601238），关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技（300073）、杉杉股份（600884）；电机电控方面，建议关注卧龙电驱（600580）、汇川技术（300124）；锂电设备方面，建议关注先导智能（300450）和【杭可科技(688006)、股吧】；锂钴方面，建议关注华友钴业（603799）、盛新锂能（002240）。

　　风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。