平安证券--生物医药行业周报：京津冀联盟降价采购冠脉扩张球囊 联盟采购将辅助集采工作展开

　　【研究报告内容摘要】

　　行业观点：京津冀“3+N”联盟降价采购冠脉扩张球囊，联盟化采购将辅助集采工作展开。3月 25日，京津冀“3+N”联盟降价采购冠脉扩张球囊的结果公布：价格从平均价 3400块钱，降到了 300元左右，平均降幅约为 90%。本次集采中标企业 31家，中标产品 72个（外资与国产产品数量分别为 28个和 44个）。随着带量采购成为医药行业的常态化工作，联盟化采购将作为其辅助推动医疗器械和药品的降价。

　　该模式下渠道价值被压缩，而生产商的生存空间则与产品竞争格局息息相关。技术成熟度高、差异化小、参与者众多的产品遭遇带量采购时可能出现激进降价换市场份额的情况，进而影响行业整体获利能力。而技术含量高、参与者有限的产品无论定价模式是否改变，企业都能凭借良好的竞争格局取得较高收益。与药品行业一样，高值耗材领域也已迈入了创新时代，拥有创新产品、具有持续创新能力的企业应得到投资者的充分重视。

　　投资策略：密切关注一季度业绩，推荐关注确定性强的标的。2021年一季度，医药行业核心标的业绩表现仍较为突出。考虑 2020年由于疫情带来的行业低基数，2021Q1业绩增速有望大幅提高。其中，政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头仍然是我们的关注重点。2020年疫情爆发，助推器械、诊断和疫苗。器械领域，建议关注生命监护、生命支持及生物安全类器械，如迈瑞医疗（300760）、鱼跃医疗（002223）、海尔生物。诊断领域，建议关注新冠相关的核酸诊断及免疫诊断试剂企业，如达安基因（002030）、硕世生物、安图生物（603658）。疫苗领域，建议关注国内二类疫苗龙头企业，如智飞生物（300122）、康泰生物（300601）、华兰生物（002007）等。2021年一季度，我国疫情得到有效控制，医药行业快速恢复，考虑去年一季度的低基数，今年药品、医疗服务等板块有望实现高增速。药品领域，建议关注新药研发、CRO、CDMO 以及核医学，如【凯莱英(002821)、股吧】（002821）、药石科技（300725）、微芯生物、东诚药业（002675）、科伦药业（002422）。消费升级领域，建议关注口腔、眼科、医美、辅助生殖领域，如正海生物（300653）、通策医疗（600763）等。

　　行业要闻荟萃：1）昊海生科猪纤维蛋白粘合剂获得上市批准；2）东北制药（000597）依非韦 伦片获 得上市 注册批 准；3）广 生堂新 型 c-Met 靶 向药物GST-HG161已完临床 I 期试验；4）恒瑞医药（600276）贝伐珠单抗注射液及SHR-1701注射液获批临床。

　　行情回顾：上周 A 股医药板块上涨 2.81%，同期沪深 300指数上涨 2.45%，医药行业在 28个行业中排名第 6位。上周 H 股医药板块上涨 5.35%，同期恒生综指上涨 2.80%，医药行业在 11个行业中排名第 4位。