渤海证券--证券行业月报：关注业务转型过程中券商板块长期投资价值

　　【研究报告内容摘要】

　　截至4月8日，共32家上市券商披露2020年报，合计实现营收4827.52亿元，同比增长29.77%；实现归母净利润1412.14亿元，同比增长37.79%，在2020年市场交投活跃、资本市场改革持续推进背景下，券商业绩实现高速增长。当前证券Ⅲ（申万）指数估值1.69倍，位于行业近十年31%分为点，具有较高的安全边际。我们认为，当前券商板块表现主要受市场风险偏好下行影响，贝塔属性仍是决定板块表现的主要矛盾。当前资本市场改革在持续推进，资本市场基础制度不断完善，全面推进股票发行注册制、大力培育机构投资者，引导长期资金入市、建立常态化退市机制等对形成高质量、大规模的资本市场具有重要意义，有望给券商带来在业务空间、业务模式上的新一轮发展机会。建议关注：1）综合实力领先的龙头券商中信证券（600030）（600030.SH）、华泰证券（601688）（601688.SH）；2）受益于居民金融资产配置提升预期的互联网券商东方财富（300059）（300059.SZ）。