中国银河--汽车行业：极狐阿尔法S发布 自动驾驶行业有望加速

　　【研究报告内容摘要】

　　投资事件4月17日，新一代智能豪华纯电轿车ARCFOX极狐阿尔法S在上海正式发布。

　　我们的分析与判断北汽蓝谷（600733）ARCFOX极狐阿尔法SHBT车型将采用三颗激光雷达搭载方案，同步搭载6个毫米波雷达，12个摄像头，13个超声波雷达，并搭载了算力可达352Tops的华为芯片，具备L3级以上的自动驾驶能力。

　　搭配华为自动驾驶，行业领先汽车自动驾驶有两种主流技术解决方案：1）以特斯拉为代表的视觉传感器图像算法路线；2）以Google、华为为代表的激光雷达、毫米波雷达、视觉传感器融合数据算法路线。我们认为此次ARCFPX极狐阿尔法S的车型展现出的城市道路自动驾驶充分展现了以华为为代表的激光雷达路线强大的自动驾驶能力。针对L2-L4自动驾驶的需求，华为推出了MDC系列化产品，在算力、能效比、软硬件耦合度等方面行业领先，在激光雷达等核心传感器方面，启用了“爬北坡战略”。凭借其在光电领域优势生产中长距多振镜MEMS激光雷达，其车规级激光雷达Pilot生产线已按照年产10万套量产，并首次供应极狐阿尔法S车型。未来，我们预计随激光雷达成本下降，渗透率将不断提升。

　　华为持续投入ADAS，自动驾驶有望加速华为定位电动汽车零部件供应商，供应芯片、算法、操作系统、云计算以及硬件的全生态系统闭环解决方案。软件方面，华为在人工智能领域深耕近十年，超过一般的时间在研发自动驾驶算法领域。我们相信其在软件、算法、硬件方面将有持续的升级迭代能力，在最新发布会上，华为正式发布了MDC810智能驾驶计算平台，算力高达400+TOPS，是以量产的最大算力智能驾驶计算平台。随着华为的加入，必将提升自动驾驶渗透速度，我们认为行业有望进入高速成长期。

　　投资建议：主机厂我们建议关注与华为有深度合作，并将推出车型的长安汽车（000625）（000625.SZ）、广汽集团（601238）（601238.SH）；零部件建议关注智能座舱头部供应商德赛西威（002920）（002920.SZ）、均胜电子（600699）（600699.SH）、亚太股份（002284）（002284.SZ）等。

　　风险提示：1、自动驾驶普及率低于预期的风险；2、汽车车销量不达预期的风险。