一季报表现优秀 券商板块绝地反击 机构看好行业长期投资价值

　　在连续走出4个阴线之后，4月29日，同花顺（300033）证券指数板块大涨，板块涨幅领涨两市，截至收盘，南京证券（601990）涨停，国泰君安（601211）涨超8%，兴业证券（601377）、湘财证券涨超5%，中金公司（601995）、海通证券（600837）等纷纷跟涨。

　　对比以往券商股大涨行情，头部券商股本次有突出表现，海通证券、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、中金公司等行业巨头位于板块涨幅前列。

　　一季报落地多家券商表现优秀

　　截至4月28日，公布一季报的券商中多达19家券商净利润同比增长。净利润增速方面，中原证券（601375）、国泰君安、方正证券（601901）分别以280.20%、141.57%、134.53%位居前三；归母净利排名前三的券商分别是中信证券(51.65亿元)、国泰君安(44.11亿元)、海通证券(36.18亿元)。

　　一季度沪深两市交易量同比、环比均有所增长。2021年一季度，沪深两市成交量54.75万亿元，环比增长13.69%；同比增长9.85%。

　　联合资信指出，股市交易的活跃程度在2020年第三季度达到了峰值，同期证券公司代理买卖证券业务净收入创自2018年以来的新高。2020年第四季度，市场交易活跃程度有所下降，但2021年一季度有所回升，股票市场交易量维持在高位，证券公司经纪业务仍具备较强的增长动力。

　　部分券商市净率已接近历史低位

　　估值方面，券商板块从去年7月以来，便在持续走低。今年1月份以来更是加速下行。

　　山西证券（002500）指出，目前，从估值情况来看，证券板块市净率为1.61X，处于五年来中位数水平，但部分券商市净率已接近历史低位，具有较好的投资价值。

　　机构看好证券行业长期投资价值

　　目前资本市场正处于新一轮改革之中。科创板、注册制、REITS……等新的制度设计层出不穷。山西证券指出，本轮资本市场改革是在供给侧结构性改革的大背景下进行，是结构性、体制性的改革，证券行业是最大的收益者。同时，证券行业肩负着为“双循环”的新发展格局提供高效金融服务，推动直接融资比例提升的历史使命。从证券证券公司在激烈的市场竞争中，发挥自身资源禀赋优势，向着市场化、国际化、差异化迈进。从长期看，证券行业受益于注册制推广下的资本市场全面改革，具有很高的长期投资价值。山西证券建议关注业务全面领先的龙头券商、有强大护城河的特色券商。

　　国君非银团队近期发布证券行业2021年春季策略。国君非银团队认为，投资交易能力与影响力是核心竞争力。通道类业务盈利能力下行拖累营收增长，财富管理及客需型投资业务是未来看点，2020年券商营收改善不及预期导致股价表现疲弱，零售业务收入不及预期是主因，零售客户认知程度提升，通道类业务费率下行拉低零售业务收入弹性；机构业务收入占比提升的主因为投资收益提升，投资收益增长主要来自于金融资产扩表；企业业务收入增速具有较大的政策扰动，2021年预计维持平稳。理财需求爆发、衍生品发展空间巨大，财富管理及客需型投资业务是未来看点。