东北证券：高端白酒扩容加速，啤酒迎来动销旺季

　　本周观点：白酒概念，渠道调研显示2021年高端及次高端白酒扩容加速，千元价格带龙头公司动销旺盛，量价齐升；次高端价格带受酱酒热拉动从300-500向500-700升级明显，宴席场景恢复拉动次高端整体销售情况，龙头公司弹性更大。近日洋河股份(行情002304,诊股)股东大会表示渠道调整后势能向上，库存水平降至历年最低，渠道利润明显提升，梦6+轴心价格带占据次高端升级先发优势，推荐重点关注。啤酒概念，2021年1-4月全国啤酒总产量1140.9万千升，同比增长33.6%。从2021年4月华润啤酒、青岛啤酒(行情600600,诊股)、重庆啤酒(行情600132,诊股)、珠江啤酒(行情002461,诊股)等厂商动销均超出此前市场预期。动销在全年4月高基数的基础上实现了基本持平或正增长，建议关注啤酒行业今年动销的超预期可能。啤酒企业现金流充裕稳健，即将迎来动销旺季。目前行业估值已回落至合理区间，安全边际改善，首推华润啤酒、重庆啤酒，推荐青岛啤酒、珠江啤酒。乳制品板块，上游奶源供给偏紧价格持续上行，带动下游竞争趋缓，同时一季度同比均呈现明显改善，建议关注估值回落合理区间的伊利股份(行情600887,诊股)、蒙牛乳业，其他乳制品建议关注中国飞鹤和【妙可蓝多(600882)、股吧】(行情600882,诊股)。调味品板块，建议关注低估值存在预期差及内部变革企业。重点推荐仲景食品(行情300908,诊股)，新市场加大人海战术，老市场以物代人，空中地推加大投放，今年有望成为公司成长拐点。建议关注恒顺醋业(行情600305,诊股)、涪陵榨菜(行情002507,诊股)。

　　市场回顾：本周上证综指上涨3.28%，沪深300上涨3.64%，食品饮料板块上涨5.96%，强于上证综指和沪深300。食品饮料各子板块中，白酒上涨7.53%，啤酒上涨1.47%，其它酒类上涨1.42%，软饮料上涨3.76%，葡萄酒上涨7%，黄酒上涨11.37%，肉制品上涨1.62%，调味发酵品上涨3.09%，乳品上涨2.28%，食品综合上涨1.79%。

　　数据跟踪：截止5月28日，京东商城飞天茅台、五粮液(行情000858,诊股)、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊(行情600779,诊股)价格分别为1499元、1399元、639元、489元、529元，价格相比上周分别变动0元、0元、0元、30元、0元。

　　重要研报：【巴比食品(605338)、股吧】(行情605338,诊股)：三分书里识巴丘，包点铺中述巴比：早餐刚需赛道优质，C端格局未定，B端亟待升级；巴比产品多样研发力强，特许加盟模式成熟，组织清晰架构稳定，聚焦大品牌战略开拓路径清晰。

　　来源：东北证券(行情000686,诊股)