【轻工】看好家居龙头C端发力，继续关注地产边际向好

　　【轻工】看好家居龙头C端发力，继续关注地产边际向好——行业周报-20211121

　　本周（2021.11.15-2021.11.19，下同）轻工制造板块重点推荐标的：顾家家居(行情603816,诊股)、敏华控股，受益标的：【喜临门(603008)、股吧】(行情603008,诊股)

　　1、重点推荐受地产数据波动影响较小的软体家居龙头顾家家居、敏华控股，受益标的喜临门。

　　顾家家居：渠道：受益于融合店占比提升，同店收入未来有较大提升空间；产品：坚持扩品类战略，床垫业务快速增长，定制家居业务毛利率稳步提升，未来软体、定制系统进一步融合有望带来更多新增长点；外销：中美贸易传递缓和信号，若未来美国对华关税政策有所松动，外销将释放更大弹性。

　　敏华控股：渠道：公司充分激励加盟部团队，协同线上线下(行情300959,诊股)业务，利用品牌优势深挖下沉市场，未来仍有较大扩店空间；产品：加大研发投入提高产品力，从而提高前端销售的价格竞争优势；数字化：招募优秀的IT团队，开发数字化系统赋能线下门店，未来门店精细化水平有望提高从而拉动同店收入。

　　喜临门：品牌：打造线上线下多元营销体系，签约知名艺人杨洋代言，线下举办多次IP活动，抢占年轻用户心智，提升品牌力；产品：巩固床垫优势，收购高端沙发品牌M&D、获取夏图代理权，持续完善产品矩阵。

　　2、10月商品住宅销售、新开工、竣工数据承压，继续关注地产政策放松信号

　　2021年1-10月全国住宅商品房累计销售面积12.64 亿平方米，同比增长7.1%，相较2019年1-10月增长7.9%，单月来看，2021 年10 月全国住宅商品房销售面积1.10 亿平方米，同比下降24.1%，环比下降20.5%，相较2019年10月下降12.0%。2021年1-10月全国住宅商品房累计新开工面积12.35亿平方米，同比下降6.8%，相较2019年1-10月下降9.8%，单月来看，2021 年10 月全国住宅商品房新开工面积1.01 亿平方米，同比下降33.9%，环比下降19.8%，相较2019年10月下降30.9%。2021年1-10月全国住宅商品房累计竣工面积4.14亿平方米，同比增长16.9%，相较2019年1-10月增长7.6%，单月来看，2021 年10 月全国住宅商品房新开工面积0.46亿平方米，同比下降21.3%，环比下降51.1%，相较2019年10月下降14.7%。据奥维云网统计，2021年1-8月精装新开盘房间累计数量204.3万套，同比减少10.4%，单月来看，9月新开盘房间数量21.9万套，同比减37.0%。前期地产融资压力较大，伴随9月底地产政策持续释放松动信号，看好地产融资条件以及竣工、销售数据边际改善。

　　3、家具、文化办公用品零售额同比呈增长态势，看好家居、文具龙头

　　2021年10月单月社会消费品零售总额40453.90亿元，同比增长4.9%。2021年10月单月家具类零售额148.7亿元，同比增长2.4%，同比增速较9月收窄1.0pct，环比下降1.4%，相较2019年下降14.8%。2021年10月单月文化办公用品零售额323.9亿元，同比增长11.5%，同比增速较9月收窄11.1pcts，环比下降18.3%，较2019年10月增长29.8%。

　　风险提示：地产政策压力缓解不及预期，原材料价格上涨、海外疫情反复。