供需错配，运费上涨何时休？

　　12月3日，大盘高开高走，港口、海运股领涨。消息面，宁波舟山港上调10%装卸费；航运指数连续上涨。业内人士认为，四季度需求旺盛、运能受限，叠加寒冷天气影响，阶段性上行行情及波动将经常发生。

　　// 港口航运领涨两市 //

　　12月3日，港口航运概念在提价利好刺激下走强，指数上涨6.39%，领涨两市。上港集团(行情600018,诊股)、天津港(行情600717,诊股)、宁波港(行情601018,诊股)、【招商港口(001872)、股吧】(行情001872,诊股)涨停；广州港(行情601228,诊股)、青岛港(行情601298,诊股)、唐山港(行情601000,诊股)等领涨。

　　消息面上，宁波舟山港上调10%装卸费。

　　海运板块联袂走强，盛航股份(行情001205,诊股)涨停，中远海发(行情601866,诊股)、【中远海特(600428)、股吧】(行情600428,诊股)、招商轮船(行情601872,诊股)等领涨。

　　港股航运概念持续走高，招商局港口上涨18.42%，中远海运港口上涨9.30%。

　　受疫情影响，欧洲、北美、亚洲、南美、非洲等各港区出现持续拥堵，一舱难求，甩箱频发，运价出现多次跳涨。

　　// 运价指数再度上涨 //

　　宁波舟山港股份将《宁波舟山港外贸进出口集装箱港口收费目录清单（202111版）》对外公示，该目录清单从2022年1月1日起执行。其中，外贸进出口集装箱装卸费价格上调10%。

　　近期，东南亚多个船公司在运费上涨、运力短缺的情况下，也开始征收拥堵附加费、旺季附加费、缺柜费等附加费用。除了东南亚航线，美线航运同样面临大面积停航的问题。

　　据证券时报消息，由于舱位会持续趋紧，很多货代公司预测12月的海运运费仍将维持上涨。近期因变异病毒奥密克戎在非洲扩散，全球疫情再度发酵，加上缺箱、集疏运劳工短缺而形成的供需错配等原因，让已经“消停”一阵的航运概念热度再起。

　　11月29日，多位从事海运的货代公司负责人透露，因舱位紧张，欧美航线近日出现大面积停航，同时在东南亚航线运费上涨、运力短缺的情况下，多个船公司开始征收拥堵附加费、旺季附加费、缺柜费等附加费用。

　　本来在过去两个月，波罗的海干散货运价指数有所回落的，但在最近一周该指数却再次止跌反弹。

　　据Wind数据统计，波罗的海航运指数如下：

　　// 三季度业绩集体收红 //

　　受运费大涨刺激，2021年三季度航运行业全面实现盈利，清一色的公司业绩实现快速增长。

　　以龙头公司【中远海控(601919)、股吧】(行情601919,诊股)为例，2021年前三季度公司实现营业收入2314.79亿元，同比增长了96.65%；净利润675.9亿元，同比增长1650.97%。

　　报告期内，公司集装箱航运业务量价齐升。从具体数据来看，中远海控在前三季度集装箱航运业务完成货运量约2044.71万标准箱，同比增长约8.03%。

　　另外，在2021年以来集运市场运价延续高景气，运价表现也超出预期。

　　// 运费上涨何时休？ //

　　航运业高景气度正在向国内港口传导。

　　分析人士认为，由于港口拥堵问题未能解决，一部分航运公司已经制定了停航计划和涨价计划。在需求旺盛和运能受限的背景下，这样的趋势可能会持续一段时间。

　　方正中期期货表示，下半年是海运的传统旺季，万圣节、感恩节、圣诞节等货物将在8月到12月陆续从亚洲发往西方。因此，阶段性行情及波动将经常会发生。

　　从目前情况来看，德尔塔病株有愈演愈烈的趋势，欲在今年下半年完全控制住疫情尚有难度，阶段性疫情会在各洲各国复燃，叠加下半年西方节日较多以及中国国庆长假前会集中出货，舱位供需矛盾依然持续存在。

　　中邮证券表示，进入11月，全球疫情反弹，南非新毒株疫情蔓延加重市场对经济复苏的担忧，采购运输需求一定程度上承压，但全球供需错配依然存在，大宗干散货行业景气度持续性较强。

　　进入四季度，受寒冷天气影响，成品油油运价格呈企稳回升态势。受多国联合干预原油供应以及南非新毒株事件影响，原油油运市场延续低迷。

　　国海证券(行情000750,诊股)称，未来运力需求或继续增加但供给端短期无法扩量，且受疫情反复的影响，存在继续下行的预期，供需差进一步扩大将把即期运价继续稳定在高位。

　　另外，美国港口堵塞和公路运力短缺逐步互为因果，从恶性循环中走出需要一定时间。长期来看，由于格局的不断改善以及长协比例的提高，运价重回疫情前那种充分竞争的低水平概率较小，可以期待行业盈利中枢较疫情前出现系统性抬升。

　　// 运费飙升影响经济 //

　　德意志银行的分析显示，全球最大的两家航运公司马士基（Maersk）和哈帕格·劳埃德（HapagLloyd）的集装箱平均价格在2022年可能上涨30%。

　　联合国贸发会在报告中写到，几乎所有集装箱运输航线的集装箱运费都创下了纪录。目前集装箱运费的水平，如果长期持续下去，到2023年，全球进口商品价格可能会比现在增加11%，消费者物价指数增加1.5%。

　　华闻期货表示，对于大宗商品市场而言，如果疫情升温，那么航运费攀升会直接推高商品进口成本。集装箱运费的飙升将增加生产成本，进而提高商品服务价格，对国民经济产生消极影响。

　　不过，方正中期期货也表示，目前的运价已经处于严重虚高的水平，一旦疫情彻底结束，全球港口完全恢复至正常水平，集装箱运价将会出现雪崩式的回落。

　　总体而言，目前运价整体上涨的趋势不会改变，但运价已经处于历史高位，存在某个阶段回调的可能性。