濮阳惠成、阿科力业绩超预期，FEP需求空间广阔

　　【濮阳惠成(300481)、股吧】(行情300481,诊股)、阿科力(行情603722,诊股)业绩超预期，FEP需求空间广阔——新材料行业周报-20220404

　　1、本周（2022.03.28-2022.04.01，下同）行情回顾

　　新材料指数下跌0.2%，表现弱于创业板指。OLED材料跌0.53%，半导体材料跌1.77%，膜材料跌5.61%，添加剂跌1.35%，碳纤维跌2.91%，尾气治理跌1.24%。涨幅前五为有研新材(行情600206,诊股)、濮阳惠成、新亚强(行情603155,诊股)、安集科技(行情688019,诊股)、三孚股份(行情603938,诊股)；跌幅前五为双星新材(行情002585,诊股)、飞凯材料(行情300398,诊股)、沃特股份(行情002886,诊股)、三利谱(行情002876,诊股)、【东材科技(601208)、股吧】(行情601208,诊股)。

　　2、周观察：FEP需求潜力大，国内氟化工头部企业纷纷布局

　　聚全氟乙丙烯（FEP）是四氟乙烯（TFE）和六氟丙烯（HFP）的结晶聚合物，其中HFP的含量约15%左右，是聚四氟乙烯（PTFE）的改性材料。FEP是常见的含氟塑料之一，在氟塑料中，FEP需求量占比排名第三，被广泛应用于航空航天、机车车辆、能源、有色金属冶炼、石油开采、电机等领域。在发达国家建筑物的信息传输电线电缆中，FEP电缆的使用率已经超过70%。随着其在发展中国家的快速普及，该部分市场容量将快速增长。根据华经产业研究院和前瞻产业研究院数据，我国FEP产量由2010年的0.49万吨增长至2020年的2.3万吨，预计到2025年产量达到5.72万吨，未来需求量将进一步大幅提升，空间广阔。虽然国内FEP行业规模不断扩大，但与国外企业相比仍存在差距，国内氟化工头部企业正加速破局。永和股份(行情605020,诊股)FEP产品是公司优势品种之一，现有产能4,200吨。公司2021年公告拟投资建设总规模1.35万吨/年的FEP项目，其中FEP（树脂）一期规模0.45万吨/年，二期新增规模0.6万吨/年；FEP（乳液）一期规模0.3万吨/年，为公司带来持续成长性。巨化股份(行情600160,诊股)含氟聚合物处于国内较为领先地位， 10kt/a FEP扩建项目正在实施中，目前已拥有FEP产能3kt/a。【昊华科技(600378)、股吧】(行情600378,诊股)晨光院2021年公告，拟投资21.5亿元建设2.6万吨/年高性能有机氟材料项目，其中包括新建项目FEP 6,000吨/年。受益标的：永和股份、巨化股份、昊华科技。

　　3、重要公司公告及行业资讯

　　【濮阳惠成】公司2021年实现营收13.93亿元，同比增长52.61%；实现归母净利利润2.53亿元，同比增长40.66%。2022Q1预计实现归母净利润7,053.06–8,463.67万元，预计同比增长50%-80%。

　　【阿科力】公司2021年实现营收8.80亿元，同比增长63.60%；实现归母净利润1.00亿元，同比增长93.97%。

　　【利安隆(行情300596,诊股)】公司收到中国证监会出具的《关于同意天津利安隆新材料股份有限公司向韩谦等发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》。

　　4、受益标的

　　我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：昊华科技、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份(行情002068,诊股)、【普利特(002324)、股吧】(行情002324,诊股)、斯迪克(行情300806,诊股)、彤程新材(行情603650,诊股)、东材科技、长阳科技(行情688299,诊股)、洁美科技(行情002859,诊股)、瑞联新材(行情688550,诊股)等。

　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。