创新为王，寻找确定性景气方向

　　创新为王，寻找确定性景气方向——中小盘半年度策略-20220515

　　1、北交所协同专精特新，打造服务创新型中小企业的主阵地

　　北交所设立的目标是打造成服务创新型中小企业的主阵地，和科创板和创业板错位发展，聚焦“更早、更新、更小”的企业，且对创新型中小企业更具包容性。

　　北交所成立半年来不仅流动性大幅提升，整体市场表现优于同期科创板/创业板，同时带动了新三板的流动性和市场表现。北交所成立后吸引了众多机构投资者参与其中，公募基金北交所布局进一步加大，保险、社保、QFII等长期资金有序引入。

　　2、直接融资助力中小创发展，寻找确定性景气方向

　　再融资新政后定增融资持续高位且中小创融资占比持续提升，新股询价新规后IPO融资规模大幅提升，直接融资助力创新型中小企业发展，且直接融资中以化工、机械、电子、医药等高端制造方向为主。商誉减值风险继续下降，创新成为业绩穿越周期的核心，科创板业绩持续优于主板，寻找创新趋势下的确定性景气方向。

　　3、智能汽车——未来十年最大的产业变革机遇

　　特斯拉引领的电动智能化是百年汽车行业迎来的颠覆性变革，全球范围内吸引了众多顶尖科技公司参与其中，且已获得了销售者的认可，新老造车新势力销售均迭创新高。电子电气架构的升级驱动汽车智能化升级的加速，2022年是高等级自动驾驶量产落地的元年，由此带来了域控制器、激光雷达等由0到1的产业机遇，同时智能座舱大屏化、多屏化、域化趋势显着以及AR-HUD等新兴显示方式正快速渗透上车。

　　4、高端制造和新消费：掘金细分领域龙头

　　看好机器视觉、工业机器人(行情300024,诊股)、消防电子、休闲零食、宠物食品等细分领域，其中的龙头公司有望逐步实现国产替代或市场份额的持续提升，由小龙头成长为大龙头。

　　风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。