VLCC市场需求有望触底反弹 油运股“冬去春来”(附概念股)

　　欧洲过去一直依靠俄罗斯出口成品油，海上成品油运输每天从俄罗斯进口160万桶，占俄罗斯海上原油出口运输的60%。而俄乌地区冲突爆发，欧洲对俄罗斯原油进行制裁，目前成品油缺口较大。另外由于制裁，欧洲只能寻找替代出口国，成品油运输运距拉长，短期内成品油轮市场供不应求，运价上行。VLCC市场需求有望触底反弹，建议把握油运股底部时机。

　　原油市场方面，由于欧洲港口泊位较小，只能停靠中小型原油船，所以目前苏伊士和阿芙拉船型运价也出现明显上升。而原油VLCC市场主要是中国等亚太国家需求拉动的，由于中国执行严格防疫政策，国内原油需求较为低迷，目前补库存还比较缓慢。

　　据悉，自战争爆发以来，来自俄罗斯的油轮运费一直在飙升，当前油轮市场现货单日运费，已经从3月下旬的30000美元，大涨至63597美元。从普里莫尔斯克港到欧洲西北部，租用一艘油轮每天的成本超过348000美元。根据伦敦波罗的海交易所的数据，这是至少自2008年以来的最高水平。

　　在疫情背景之下，中国八大港外贸集装箱吞吐量在4月中旬增速稳定，且上海疫情对中国整体外贸影响有限。同时从VLCC运价指数来看，VLCC中东-中国航线TCE由负值回升至4000美元/天，仍明显低于2-3万美元/天的盈亏线。

　　还有，近期受俄乌冲突影响，MR TCE水平突破3万创2020负油价以来新高，克拉克森4月上调2022年成品油轮需求增速至13.6%。

　　招商证券指出，中期看，随着国内疫情逐步得到控制，亚太地区补库需求提升，同时欧洲地区港口泊位有扩大可能，VLCC市场需求有望触底反弹。预计6月份后，中国原油需求增长超过6%，原油补库存明显加速。预计2022年VLCC船型市场需求增速为8.9%。

　　国泰君安表示看好未来两年油运市场供需逐步改善，原油终端消费将逐步恢复，原油去库存和浮仓运力释放均基本完成，油运需求将滞后恢复，且IMO环保政策将加速运力出清。

　　此外，俄乌冲突持续影响，令部分部分油运需求转至海上长航线。同时考虑涉及欧洲能源危机风险，存在极大不确定性，建议把握油运股底部时机。

　　相关标的(持续重点推荐油运三剑客)：

　　招商轮船（601872）(601872.SH)：干散货及油轮双核心主业景气共振，有望充分受益；

　　【中远海能(600026)、股吧】（600026）(600026.SH)：VLCC48艘、MR油轮50艘，公司有望充分受益；

　　【招商南油(601975)、股吧】（601975）(601975.SH)：38艘MR油轮，受益于成品油景气提升。