N型电池市场渗透率逐步提升，上游硅片企业或将充分受益

　　【化工】

　　N型电池市场渗透率逐步提升，上游硅片企业或将充分受益——新材料行业周报-20220626

　　1、本周（2022.06.20-2022.06.24，下同）行情回顾

　　新材料指数上涨4.06%，表现弱于创业板指。OLED材料涨1.65%，半导体材料涨2.1%，膜材料涨5.26%，添加剂涨0.82%，碳纤维涨6.65%，尾气治理涨3.76%。涨幅前五为隆华科技(行情300263,诊股)、道明光学(行情002632,诊股)、阿石创(行情300706,诊股)、泛亚微透(行情688386,诊股)、松井股份(行情688157,诊股)，跌幅前五为【山东赫达(002810)、股吧】(行情002810,诊股)、三孚股份(行情603938,诊股)、杭氧股份(行情002430,诊股)、昊华科技(行情600378,诊股)、安集科技(行情688019,诊股)。

　　2、新材料周观察：N型电池市场渗透率逐步提升，上游硅片企业或将充分受益

　　目前以高纯度硅材料作为主要原材料的晶体硅太阳能(行情000591,诊股)电池是主流产品，约占全球太阳能电池80%的市场份额。同时，从晶体硅太阳能电池具体技术来看，自2017年PERC技术量产以来，P型硅电池已发展成为市场主流，截至2021年，P-PERC型硅电池市场占比已提升至91.2%左右。但是PERC的量产效率逼近实验室效率极限24.06%，且提效速度开始放缓（2021年平均转换效率23.1%，较2020年仅提升0.3pcts），因此各企业均十分重视下一代技术的研发。在此背景下，N型电池有望凭借更高的转换效率实现迅速增长。N型电池中的TOPCon、HJT转换效率理论上可达28.0%，比PERC电池技术更接近晶硅电池29.4%的理论转换效率极值。CPIA预测2025年，P型单晶PERC、N-TOPCon、N-HJT电池转换效率将分别达到23.0%、24.9%、25.3%，N型电池与P型电池间转换效率差距将进一步拉大；2021年我国N型电池（主要是TOPCon和HJT，IBC处于中试阶段）市场占有率为3%，较2020年持平；预计至2025年，我国N型电池市场占有率将超过25%。展望未来，我们认为随着N型电池市场渗透率的逐步提升，上游N型硅片厂商或将充分受益。其中，【和邦生物(603077)、股吧】(行情603077,诊股)下属控股孙公司阜兴科技投资建设10GW太阳能级Nplus？型高效硅片项目，电池片转换效率可达到24.5-26.5%，首期项目已于2022年6月中旬试生产成功。未来随着该项目的逐步达产，公司业绩有望迎来集中释放。受益标的：和邦生物。

　　3、重要公司公告及行业资讯

　　【洁美科技(行情002859,诊股)】公司与天津经济技术开发区管理委员会协商一致，拟投资14.5亿元在天津经济技术开发区建设洁美科技华北地区产研总部基地项目。项目全部达产后，天津基地预计拥有年产88万卷薄型载带，年产13万卷封装胶带，4.8亿㎡离型膜以及2万吨基膜生产能力。

　　4、受益标的

　　我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：昊华科技、瑞联新材(行情688550,诊股)、宏柏新材(行情605366,诊股)、利安隆(行情300596,诊股)、濮阳惠成(行情300481,诊股)、阿科力(行情603722,诊股)、黑猫股份(行情002068,诊股)、【普利特(002324)、股吧】(行情002324,诊股)、斯迪克(行情300806,诊股)、彤程新材(行情603650,诊股)、东材科技(行情601208,诊股)、长阳科技(行情688299,诊股)、洁美科技、蓝晓科技(行情300487,诊股)、松井股份等。

　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。