国泰君安证券：政策催化加速，看好疫情缓解下的医疗信息化需求

　　医疗信息化边界不断扩宽，行业特色鲜明：医疗信息化服务领域不断拓宽，分别对应机构管理、支付平台、流通等功能；服务对象涵盖面广，面向医院、公共卫生、医保等。行业以政策驱动为主导，以项目制为主，收入、人员增速基本匹配，公司规模扩张主要依赖并购，特色鲜明。

　　行业仍处于快速发展期，商业模式趋好，三大赛道各有亮点：行业政策频出、技术发展、需求强烈，已进入全面建设阶段。行业产品标准化后，供给双方更高效直观地交互，形成规模化的服务产出，商业模式趋好。行业三大赛道的市场规模均在百亿以上，增速较高，处于成长期向成熟期过渡的阶段，集中度都偏低，趋于集中。

　　医院端评级提升景气度，公共卫生端以医联体建设为主，医保端景气度上行、看好地市级建设：1）医院赛道在主流核心评级的推动下，在存量优化与增量建设方面均有市场空间。2）公共卫生赛道以医联体建设为主，同时涵盖千县工程和疾控信息化，三个增长点未来可期。3）医保赛道地市级医保信息平台建设已初显规模，DRGs/DIP建设等均带来市场增量。

　　推荐卫宁健康(行情300253,诊股)、【创业慧康(300451)、股吧】(行情300451,诊股)、久远银海(行情002777,诊股)：综合行业的市场格局未来趋于集中以及三大赛道增速均受政策催化保持较高增速两大因素，推荐各细分领域龙头，包括：1）全面布局医院信息化的龙头厂商卫宁健康、创业慧康；2）医保局端占据先发优势的久远银海。

　　风险提示：1）行业竞争加剧的风险。2）政策落地不及预期的风险。