投资图谱|ChatGPT火出圈，微软谷歌激战正酣，BAT布局相继曝光

　　一、什么是CHATGPT？

　　GPT（Generative Pre-trained Transformer）是一种自然语言处理模型，它可以自动生成文本，并且可以用于多种任务，如文本分类、问答等。GPT的原理是基于Transformer模型（具有自注意力机制，可以捕捉句子中的上下文关系），它是一种基于注意力机制的深度学习模型，可以用来处理序列数据，如文本。此前已公布GPT-1、GPT-2、GPT-3等模型。

　　ChatGPT是由OpenAI公司发布的聊天机器人(行情300024,诊股)模型，是基于微调后的GPT-3.5模型推出的对话机器人，能够进行有逻辑的对话、撰写代码、撰写剧本、纠正错误、拒绝不正当的请求等。因其在语义理解的精准度、信息输出的准确率、逻辑性及语言流畅自然度方面的出色表现，受到广泛关注。

　　AIGC（AIGeneratedContent）即AI生产内容是继UGC、PGC/OGC之后的新型内容生产方式，是利用AI技术赋能文本、音频、视觉等高自由度、低门槛的内容生产。ChatGPT是典型的文本生成式的AIGC，其目前的成功也有望带动AIGC在图像、音乐、视频等其他领域落地。

　　二、中美科技公司布局动向

　　微软、谷歌、亚马逊等全球巨头扎堆入局，随着ChatGPT结合搜索、知识图谱等技术，有望进一步拓宽AI应用场景，加速AI商业落地。

　　三、券商解析受益主线：

　　中信证券(行情600030,诊股)表示，ChatGPT产生的鲶鱼效应，料将推动全球AI产业化进程的全面提速，以及AI生成内容时代的全面到来。

　　天风证券(行情601162,诊股)分析称，ChatGPT引领下，我们看好AI产业加速发展，围绕算力、算法、数据AI产业三要素，推荐科大讯飞(行情002230,诊股)、海天瑞声(行情688787,诊股)、景嘉微(行情300474,诊股)（与电子团队联合覆盖），建议关注拓尔思(行情300229,诊股)、格灵深瞳(行情688207,诊股)-U、云从科技(行情688327,诊股)-UW、寒武纪(行情688256,诊股)-U、光云科技(行情688365,诊股)、虹软科技(行情688088,诊股)、当虹科技(行情688039,诊股)。

　　国金证券(行情600109,诊股)指出，目前已拥有大语言模型的国内AI企业有望率先实现技术突破，推出类似ChatGPT的产品并获取增量收入，建议关注头部互联网及AI行业头部公司。训练大模型对算力、服务器提出更高需求，利好GPU芯片厂商。训练ChatGPT模型需要使用高标准的人工标注数据，有望给数据标注类企业带来增量收入。对于下游行业，ChatGPT或将替代部分人力密集型线上行业，为这类行业提升焦虑。比如文本撰写、营销策划、智能投顾等。

　　东方证券(行情600958,诊股)研报提及，未来几年是AIGC的快速发展窗口期，相关的AI模型算法、算力基础设施以及下游应用都有望迎来加速增长。AI模型和算法能力领域，建议关注科大讯飞、拓尔思、云从科技-UW等公司。算力基础设施领域，建议关注中科曙光(行情603019,诊股)、海光信息(行情688041,诊股)、浪潮信息(行情000977,诊股)等公司。我们看好ChatGPT在企业级市场的应用和渗透前景，建议投资者关注致远互联(行情688369,诊股)、用友网络(行情600588,诊股)、鼎捷软件(行情300378,诊股)、金山办公(行情688111,诊股)、汉得信息(行情300170,诊股)等公司。

　　湘财证券研判，人工智能技术的落地商用将持续增多，人工智能技术的发展以算力资源的扩充、CPU&；；GPU处理速度、存储器及接口芯片等半导体硬件性能的提升为基础，建议关注Chiplet及先进封装，新型存储等先进技术的发展。建议持续关注半导体行业，维持行业增持评级。

　　安信证券认为，从对于ChatGPT技术上的分析，可以看到自然语言处理技术的持续迭代升级，对应到当前市场来看，主要的发展方向和投资机会在于三个方向，1）NLP技术：由于ChatGPT主要基于自然语言处理，因为在NLP领域沉淀较多的企业有望率先实现功能的部分复现，建议关注科大讯飞、拓尔思。2）数据标注：在ChatGPT的训练过程中，加大了人工标注的力度和精度，代表着未来在人工智能领域，优质的数据源和强大的标注能力将成为行业的基础设施，利好人工智能数据标注企业如海天瑞声。3）算力设施：我们可以看到ChatGPT主要源于GPT-3的预训练模型，而GPT-3相比于此前的模型，最大的不同在于模型体量的大幅提升，根据OpenAI的数据，GPT-3的参数量达到1750亿个，训练数据量达到45TB，而GPT-2参数仅有15亿个，40GB数据。因此，人工智能的跨越式发展，将成为算力流量消耗的重要驱动力(行情838275,诊股)，未来数据中心和相关的配套产业有望实现更好增长，建议关注润泽科技(行情300442,诊股)等。

　　华西证券(行情002926,诊股)建议关注三条投资主线：1）具备算力基础的厂商，受益标的为寒武纪、商汤、海光信息、浪潮信息、中科曙光、景嘉微；2）具备AI算法商业落地的厂商，重点推荐科大讯飞、拓尔思，其他受益标的为:汉王科技(行情002362,诊股)、海天瑞声、云从科技；3）AIGC相关技术储备的应用厂商，受益标的为:百度、同花顺(行情300033,诊股)、三六零(行情601360,诊股)、金山办公。

　　四、A股ChatGPT概念股及相关衍生题材

　　ChatGPT概念股一览

　　ChatGPT相关概念

　　五、热度下的冷思考

　　瑞银发布的一份研究报告显示，OpenAI旗下聊天机器人ChatGPT在今年1月，即推出仅两个月后，月活跃用户估计已达1亿，成为历史上增长最快的消费应用。

　　如此热度之下，与之而来的是人们对于ChatGPT出色表现的“赞美与追捧”以及对行业未来的“无限憧憬”，资金对约资本市场中的相关概念股更是“青睐有加”。但我们还是从部分券商的观点中，发现了一些对于当前ChatGPT的一些“冷思考”。

　　中信证券提出，ChatGPT在中短期内无法完全取代传统搜索引擎，因为面临数据的实时性问题、数据的真实性仍不足、模型在线推理端成本高昂等几个关键技术瓶颈，同时，ChatGPT也较难改变当前全球搜索引擎市场竞争格局。

　　浙商证券(行情601878,诊股)强调，虽然ChatGPT应用场景丰富，“智商”很高。但同时，ChatGPT 也存在局限性，有时会生成包含虚假和明显错误的回复；虽具合法和道德约束设置，但仍有破解方法。。

　　湘财证券也提及，ChatGPT现阶段在提高搜索及文本撰写效率方面具有较为明显的价值；但仍具有“输出文本的时效性方面或存在不足；输出文本的专业度，准确度受多种因素影响；不具备推理、创作能力”等局限性。

　　华泰证券(行情601688,诊股)提示，ChatGPT是通往AGI（通用人工智能）道路的一次跃迁，但我们离AGI仍有较远的距离。目前围绕使用ChatGPT等大模型的争议不休，主要围绕三大方面，信息真实性：大语言模型对事实和逻辑世界缺乏真正理解，生成内容的真实性和可解释性存疑；信息有害性：例如，尽管ChatGPT采用了基于人类反馈的强化学习（RLHF），以实现有害和不真实输出的减少，但如果用户逐步引导，ChatGPT仍然会响应有害指令；使用不当性：在学术界等场景使用ChatGPT并不恰当，多家顶刊已禁止生成式AI工具署名。