半导体、计算机行业最新月报：半导体国产替代持续加速； ChatG

　　半导体行业：

　　2023年半导体市场将出现多年来的首次下滑，但是市场低迷主要集中在今年上半年，一季度是传统消费电子的淡季，市场需求较低，企业仍有较高的库存，行业主流依然以去库存为主，三季度随着库存压力有所缓解，会有新增补库存需求，预计到今年四季度行业供需格局将会有明显改善。

　　受需求不足的影响，晶圆代工客户持续降低投片量，使得晶圆代工需求下滑，预计2023年晶圆代工市场将下降4%。不过受影响的主要是中小晶圆厂，今年晶圆代工市场份额会更集中于头部厂商，拥有先进制程的代工厂仍将有较大的市场话语权。

　　除了供需格局因素外，今年国内半导体行业还主要受地缘政治影响，美国对中国的芯片供应链的制裁不会放松，并且会联合其他国家加大对中国的技术限制，这使得国产替代依然是今年国内半导体行业的主要发展潮流。当前国内芯片领域进口依赖仍然很强，材料、设备、制造等产业链有望实现更多国产替代。同时，今年国内企业技术发展将更多集中于高端领域，看好FPGA、SOC、MCU、IGBT、射频、传感器等领域的发展。

　　计算机行业：

　　1月市场整体再度迎来上涨，疫情第一波冲击逐渐消退，特别是春节期间国内旅游餐饮电影等消费场景明显回暖，市场对今年经济复苏的信心有所提振。1月1日-1月31日上证指数累计上涨5.39%。1月计算机行业指数上涨12.80%，跑赢沪深300指数5.43个百分点，在31个申万一级行业中排在第2位。

　　根据国内公募基金披露的2022年四季度数据，计算机行业股票持仓市值占比大幅提升，自2020年Q4之后时隔两年行业配置比例再次回升至超配。我们认为，计算机行业在国家大力发展数字经济的主线背景下，受自主创新和数据要素两个方向的催化，叠加估值水平处于历史低位，板块比较优势凸显，去年四季度开始市场关注度明显提高，机构投资者对板块的配置力度加大。

　　年初聊天机器人(行情300024,诊股)CHATGPT爆火出圈再度引发人工智能概念投资热潮，随着市场整体风险偏好提高，计算机板块主题投资热点不断涌现。在行业景气度长期趋势向上的情况下，今年预计基本面有望逐步修复，根据部分上市公司披露的2022年年报业绩预告来看，行业去年Q4收入端继续下滑，但利润端已经开始改善，今年宏观经济复苏，行业整体业绩触底回升的可能性较大，建议长期关注计算机行业相关投资机会。

　　风险提示

　　荷兰、日本设备对中国出口限制将会影响国内企业光刻机等高端设备的购买；下游需求不足使得行业去库存周期延长。

　　国际政治形势恶化；相关支持政策落地不及预期；宏观经济情况不及预期。