热衷于互联网股？摩根士丹利：2024年将是“选股者的游戏”（附股）

　　根据摩根士丹利，2023年整体上对于互联网行业是个好年份，但2024年仍将是“选股者的游戏”。

　　该投行以Luke Holbrook领导为首的分析师在12月20日的一份报告中写道：“近年来，互联网行业在某种程度上一直被认为是表现不佳的行业。与我们的名字相关联的一句话往往指向了高利率和宏观经济疲软潜伏在该行业。”

　　美联储已经表示2024年将实施三次降息。

　　分析师写道：“明年降息的可能性在今年已经发挥了重要作用——在圣诞节的反弹的帮助下，使这一年过得相当不错，但我们认为过于简单化地忽略了在仍然是选股环境的情况下该领域所呈现的机会。”

　　子板块的“适宜时机”

　　在这种背景下，摩根士丹利表示，对于投资者来说，现在是“适宜的时机”重新投资诸如食品配送(近年来一直是“受诟病的魔咒”)和分类广告等细分领域。

　　该投行关注的食品配送公司包括德国的Delivery Hero(DHER-DE)和英国的Deliveroo(ROO-GB)。

　　分析师表示：“我们看好的食品配送公司目前的股价，相较于一年平均EV/EBITDA倍数，处于50%折价中。”

　　EV/EBITDA比率比较了公司的企业价值与其息税前利润、折旧和摊销之前的收益。

　　至于分类广告，该投行将目光投向瑞士的在线房地产平台Hemnet和挪威的Adevinta(ADE-NO)。

　　此外，尽管由于竞争加剧和消费者行为模式的不确定性，存在在线服装或在线杂货配送等领域的结构性挑战，但它认为在电子商务领域存在机会。

　　该投行还预计降息将有利于这些细分领域。

　　它喜欢的“防御性公司”包括波兰的Allegro。