[隆众聚焦]：开工率降至低位 加氢苯涨势能否延续

　　距离中国传统春节还有30多天的时间，加氢苯下游市场备货即将开始。

　　节前备货是加氢苯下游市场惯有的行为。在加氢苯市场中，每到假期时间较长时，下游市场会出现一定的备货现象。市场往往预期假期结束后，在刚需补货的带动下，会促使加氢苯价格进一步上涨，备货的意向会逐步显现。

　　每年“五一”、“十一”以及春节假期，加氢苯下游市场都会进行一定备货，此时正值1月份，停产的下游陆续重启，下游备货也即将开始，需求预期增加情况下，加氢苯市场价格继续上涨的可能性更大。

　　往年同期，加氢苯下游大多数是在临近“春节”假期前才进行采购，然而今年加氢苯市场下游备货采购开启的时间提前了不少。自本周开始，国内纯苯和加氢苯部分下游出现了不同程度的增量采购。

　　目前来看，加氢苯工厂利润持续亏损，多套装置停车或降负荷，加氢苯开工率快速下降到54%左右，供应快速下降，工厂大部分库存处于中低位。

　　依照往年经验，加氢苯备货一般在节前2周开始。近几年，下游工厂普遍采用了提前2到3周就开始增量采购备货的方式，一是规避节日期间运输紧张，二是规避过高价格对生产成本造成冲击。今年进入1月份，部分下游就陆续开启了增量采购备货，但整体看下游市场心态比较谨慎，备货的总体规模并不大。

　　今年加氢苯市场节前备货之所以较往年提前，是因为极端天气后，部分下游原料库存低，且处于利润低位，在中石化纯苯挂牌价上调的刺激下，导致贸易商、下游补货进度提前，另外低价格也带动了下游补货的积极性。

　　随着未来两周备货节奏加快，预计加氢苯市场或将延续上涨行情。