中泰证券：双十一的围猎与突围

　　中泰证券：双十一的围猎与突围 2016-11-15 类别：策略 机构：中泰证券 研究员：王晛 赵坤

　　[摘要]

　　投资要点截止本周最后一个收盘日，上证综指70.72，涨跌幅为2.26%；深圳成指175.57，涨跌幅为1.64%；沪深30063.04，涨跌幅为1.88%；创业板综指30.42，涨跌幅为1.09%；中小板综指181.62，涨跌幅为1.51%。

　　一周市场策略点评：

　　根据艾媒咨询数据显示，截止至11月11日24：00，中国“双11”全网销售额为1695.4亿元.其中淘宝天猫以71.2%销售额占比位居全网榜首，京东与苏宁易购分别以19.6%、2.5%销售额占比排在第二、第三。而今年“双11”淘宝天猫移动端销售额占比呈明显上升态势，移动端占比83.5%，PC端占比16.5%。

　　2016年的“双十一”已经完全从产品品类竞争中脱离，同时对应着消费者的理性回归，所以单纯的交易量增速未来将很难区分出各大电商平台的竞争动态。从内部透视淘宝商家、京东第三方门店等众多小品类、小体量的商户，未来也面临着巨大的生存压力，一些拥有产品创新优势和区域资源优势的商家面对大型平台和利润盘剥和渠道控制，将会逐渐从平台内脱离，重点打造独立的小品类平台和渠道，最终在平台模式和自营模式中寻找相对动态的平衡。

　　盘点在“双11”期间，各平台所做出的“技术+场景”的创新尝试，我们认为大型平台的战略方向将围绕服务溢价（针对多样化消费场景的服务创新）展开，如淘宝的“Buy+”计划（VR购物场景），京东的“无人配送”（无人机+无人车），虽然两者都处在试验阶段，但是目的均指向了产品同质化前提的场景服务延伸。消费场景的深入是消费习惯培育和消费诉求变现的双互过程，比如智能物流的时效性和递送精准性的提升，消费金融渗透带来的消费群体的扩张。

　　建议关注：康耐特（300061.SZ），公司拟收购旗计智能，作为大数据信用评估背景下的消费金融产品提供者，同时作为银联数据战略合作伙伴在数据分析，风险控制有先发优势。华鹏飞（300350.SZ），2015年收购博韩伟业，布局物流运营服务，提供综合解决方案，同时博韩伟业拟以3.366亿元收购辽宁宏图创展51%股权，布局地理信息测绘技术，完善运营系统。