上海证券：低价蓝筹补涨 A股有意放慢步伐

　　上海证券：低价蓝筹补涨 A股有意放慢步伐 2016-11-22 类别：策略 机构：上海证券 研究员：蔡钧毅

　　[摘要]

　　市场概要：

　　周一，上证综指冲高3229.76点，创本轮反弹新高。收盘涨0.8%收复3200点，创业板跌0.25%。两市成交5927亿元，上日为5438亿。

　　保险板块引领大盘，中国人寿一度涨停，次新股逐渐回稳，新宏泰、优博讯涨停；油气改革活跃，泰山石油涨停；深港通临近，券商股活跃；化纤、建筑强势。举牌股分化，南玻A封住涨停板，万科A一度大跌5%；股权转让概念回落。

　　行业仅农林牧渔、休闲服务下跌；建筑、非银金融、建材、银行、家电、机械涨幅靠前。

　　大盘二八分化加剧，中小盘股调整，创业板阴跌。

　　市场判断：

　　中期看，10月以来，市场以稳健的节奏逐次走高，期间多有扰动因素，但市场整体推升趋势未改，10月以来，大盘推进200多点，成交一度放大至两市合计7600亿水平，呈现接力二季度、三季度的稳步推进格局，而节奏上体现为不紧不慢，从基本逻辑看，首先，18届6中全会确定“习核心”，使得市场预期未来改革向纵深推进的力度和广度将进一步加大。其次，经济基本面呈现明显的边际改善，上游业绩呈现环比快速回升，市场对于经济复苏逻辑有所提升。当然经济数据看，并非花团锦簇，消费数据依然处于低位，11月以来的经济前行指标等又出现了不稳定态势，对复苏的强度市场有所怀疑，导致分歧加大。

　　来自外围因素看，人民币汇率快速贬值，市场利率快速走高，美联储加息在即预期提升，故扰动性因素开始呈现。

　　从市场层面看，房地产调控和资本管制进一步加大资金朝实体和股市推进，近期险资反复举牌买入低估值蓝筹，对市场起到了稳定军心的作用。引发沪深两市融资余额九连升刷新近10个月高位，资金活跃度进一步提升。传统经济代表的低价大蓝筹正成为资金逐步入场配置的标的。