申万宏源：折价率小幅向上 竞价解禁收益大幅攀升

　　本期投资提示：

　　2宗首日基准下竞价折价率均值升至5.94%。上市公告日在上周的定增项目共4宗，环比减少5宗，实际募资金额合计30.8亿元，环比下降59.12%；其中竞价项目2宗，实际募资金额合计10.07亿元。上周2宗竞价项目均以发行期首日作定价基准，且折价率均为正，均值小幅升至5.94%，按底价定价的航天长峰(600855,股吧)发行前10个交易日股价累计微跌0.28%，最终折价率为8.59%，为竞价项目较高；按底价溢价3.58%定价的名家汇(300506,股吧)发行折价率为3.30%，最新浮动收益率已达32.40%。

　　上周2宗竞价项目解禁收益率均为正，打破了连续三周竞价项目全破发的局面，解禁收益率均值环比大幅提升98.5个百分点至64.86%，其中泰格医药(300347,股吧)解禁收益率为113.69%，为竞价项目最高，且跑赢同期沪深300指数收益率逾100个百分点，联美控股(600167,股吧)解禁收益率为16.03%。

　　本周即将解禁定增资金132.85亿元，拓普集团(601689,股吧)破发，其浮动收益率为-32.01%。本周即将有8宗定增项目解禁，其中竞价项目仅1宗，合计解禁资金132.85亿元，环比增63.48%。

　　唯一解禁的竞价项目拓普集团破发，其浮动收益率为-32.01%，较上周均值大幅下降98个百分点。

　　已过会获批存量项目持续减少，倒挂家数占比降至21.25%。上周新增15宗项目（竞价8宗），环比减少3宗；证监会批准1宗，环比减少5宗；上周无发审委通过项目。处于已过会和已获批的正常待审项目环比继续减少3宗至160宗，发行价/底价倒挂的项目34宗，环比减少4宗，倒挂家数占比下降2.06个百分点至21.25%，整体平均倒挂率微增至21.90%。

　　海伦哲(300201,股吧)募资规模大幅调减66.6%，万丰奥威(002085,股吧)终止收购万丰实业51.02%股权。上周有4公司、6宗项目对定增预案的关键要素进行了修改，且均涉及募资规模调整，整体调减18.39%：海伦哲（融资收购新宇智能100%股权、配套融资）取消收购诚亿自动化100%股权，收购标的新宇智能100%股权的发行价由7.51元/股下调29.56%至5.29元/股，整体募资规模由8.59亿元大幅调减66.6%至2.87亿元；与此同时募集资金上限由1亿元上调58%至1.58亿元。万丰奥威（项目融资）由于与交易对方未能就收购方案达成一致意见，决定不再收购浙江万丰实业有限公司51.02%股权，由此募集资金上限由20亿元调减15%至17亿元。三钢闽光(002110,股吧)（收购三安钢铁100%股权）因2017年度利润分配方案实施，发行价由12.09元下调12.41%至10.59元，发行股份数则上调12.41%至22841.5698万股。