上海证券：蛰伏是防守反击的序幕

　　成交地量周二A股各指数小幅下跌，中小创跌幅居前，蓝筹权重略抗跌，板块方面，油气、能源领先，科技股呈现调整格局，两市成交创半年地量，不足2700亿，指数波幅进一步收窄。

　　以蛰伏态势化解不确定性自上证指数探2692点回升以来已经六个交易日，指数在低位区间（2700-2800）的上方徘徊数日，期间经历外部土耳其里拉大幅贬值的国际压力，同时7月经济数据陆续公布，数据正在保持边际改善，但改善有限，未来落实近期会议政策将对三四季度经济数据进一步改善至关重要。此外，当下市场蛰伏低位正在进一步消化8月下旬贸易摩擦和9月美联储加息预期，预计负面扰动因素进一步超预期的概率不大，低位区间如果无虞，后续向积极正面演变的可能性加大。

　　主线隐约出没从市场层面看，在探底企稳的10多个交易日中，市场经历了强势股补跌，弱势股进一步释放风险以及大基建、能源周期品种和科技板块的强势躁动，多空之间取得短暂平衡，同时两大躁动板块均在弱势中呈现大资金流入，为后续多头反击奠定了部分基础。

　　“入摩”二阶段即将来临此外，A股将在9月1日进入第二阶段的“入摩”，成份股进一步优化，有望带来部分被动配置资金的加码，未来均势正在朝有利于多头的方向转进，且近期波幅开始收窄，各指数K线组合比较稳固，反映市场悲观情绪得到改观和稳定。

　　坚定三季度防守反击我们更加坚定三季度存在防守反击的机会，基建和科技以及后续可能出现的主线将有机会带动A股反击。投资策略建议逢低布局主线品种和优质品种，待机市场转机的出现。