国盛证券:研发费用抵税比例提高 看好科技成长板块
摘要:
本周核心观点:本周(20180917-20180923)各指数全面上涨,其中沪深300指数上涨5.19%,创业板指上涨3.26%。上周我们提出各指数处于估值底部,在无催化因素下各指数会在底部震荡,市场缺的是催化剂,而本周国家发改委强调继续规范有序推进PPP,催化建筑板块,带动大盘大涨。我们认为近期各指数,尤其是科技成长板块将逐步企稳回升,基于如下理由:
1)财政部、税务总局、科技部联合发文,提高研发费用税前加计扣除比例,有望改善科技创新企业业绩,根据测算,通信、计算机、国防军工、电子、机械等行业受研发费用抵扣税费影响较大,科技创新企业业绩有望改善。2)全球第二大指数公司富时罗素,将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系,如果中国A股纳入该指数体系,有望带来更多增量海外资金。在新兴行业方向,我们仍然长期看好电子烟方向的盈趣科技,宠物经济的佩蒂股份、中宠股份,物业管理的南都物业。
行情回顾:本周上证综指上涨4.32%,沪深300上涨5.19%,创业板指上升3.26%,中小板指上涨3.90%。剔除负值后,沪深300整体市盈率(历史TTM)为11.43倍,创业板整体市盈率(历史TTM)为32.37倍。本周主题行业涨幅前列的酒类指数(8.96%)、航空指数(8.72%)、参与旅游指数(7.00%)、保险指数(6.57%)、食品指数(6.56%)。结合股票型ETF本周资金流入,创业板、沪深300受到资金青睐。
行业聚焦:宠物经济:钱荒的资本市场,为什么未卡Vetreska拿到了IDG资本的数千万融资。中宠加码国内市场,要在苏宁易购3年卖5个亿。
新型烟草:欧洲卷烟市场新变。
本批次新股:昂利康规模及盈利能力居行业中上游水平,主要从事化学原料药及制剂的研发、生产和销售,产品应用范围主要涵盖抗感染类(头孢菌素类及青霉素类)、心血管类(抗高血压类)、消化系统类、泌尿系统类(肾病类)等多个用药领域。
重点推荐组合:重点推荐宠物经济的佩蒂股份(宠物咬胶龙头,发力国内市场)、中宠股份(宠物零食龙头,国内营收高增);电子烟的盈趣科技(电子烟IQOS供应商);物业管理的南都物业(A股首家上市的物业公司)。
风险提示:宏观经济波动风险;IPO审核政策变动风险;次新股板块风险。