安信证券：塔尖公司忙赴港 3+H再推进
摘要：
■新增两家三板公司递交H股招股书：成大生物于10月31日晚间发布：《关于向香港联交所递交境外上市外资股(H股)上市申请并刊发申请版本的公告》：2018年10月29日，公司向香港联交所递交了本次发行上市的申请，并于2018年10月30日在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请资料。成大生物联席保荐人为中信里昂证券、广发融资（香港）有限公司。此外，香港联交所官网显示，赛特斯于30日发布港股招股书。独家保荐人为【中信建投(601066)、股吧】国际。
■“3+H”回顾及展望：2018年4月21日股转公司与香港交易所举行签约仪式，并签署了合作谅解备忘录。新三板公司可实现赴港上市，无需摘牌。4月21日股转公司与香港交易所签约仪式的嘉宾名单涉及11家三板公司。赛特斯虽然未在11家邀请名单当中，但该公司的港股申请进度已经靠前。截至最新共有20家新三板公司（拟）赴港上市，有10家公司表达了“3+H”意向：分别为成大生物、盛世大联、中国康富、君实生物、寰烁股份、新眼光、九生堂、易销科技、赛特斯、泽生科技，其中君实生物、盛世大联、成大生物、赛特斯已公布招股书。已退市或拟退市三板公司中，共9家公司提交招股书，分别为：
华图教育、库客音乐、亿邦股份、新东方网、永升物业、纳尼亚、豆盟科技、捷帝股份、汇量科技。1家未挂牌公司复宏汉霖撤回三板挂牌申请，并拟登录港股市场。
■港股“新经济”新股吸金能力突出，但“高破发”并存：2018年前三季度港股市场首发融资2427亿港元，超过2016和2017年全年首发融资规模。前三季度首发融资额最高的五只新股分别为中国铁塔（首发融资588亿港元）、小米集团（426亿港元）、美团点评（331亿港元）、平安好医生（88亿港元）、江西银行（86亿港元），新经济新股在香港新股巿场占重要角色。从估值来看，一般新股上市首日的平均市盈率高于恒指全年日均收益率，然而，港股2018年前三季度新股上市首日破发率达51%，而上市后1个月内破发率达81%。供给增加之下2018年新股破发率较2017年大幅上升，但是我们也看到新股“高破发”并存，关于大规模上市时，新股定价或值得思考。
