安信证券：市场风格或将转换 关注年报基本面改善标的

　　市场风格或将转换，关注年报基本面改善标的：2019年初至今，上证综指上涨27.86%；创业板上涨35.60%；次新股板块46.98%，市场不断加速反弹，成交量从地级2000亿元攀升至万亿巨量成交，交投热情白热化，逼空行情不断上演。周五成交量巨幅回落至6000亿元量级，资金趋于观望，犹如对反弹行情釜底抽薪，市场短期下行压力骤增。近一年上市新股已有51发布18年报，归属母公司股东的净利润13家下滑，38家上涨，其中7家次新股增速超50%，分别为药明康德、每日互动、新农股份、立华股份、永冠新材、密尔克卫、【鹏鼎控股(002938)、股吧】，关注年报基本面改善标的，市场风格或将转换，建议投资者采取防守策略。

　　指数震荡调整，短期下行压力增强：上周交投热情急速降温，沪深两市成交量大幅下滑，日均成交量仅8556.72亿元，周五成交量仅6568.74亿元，较前期万亿量级成交有巨幅下滑。截至周五收盘，上证综指下跌-1.78%，收于3188.63点，失守3200点整数关卡；深证成指下跌-2.72%，收于10132.34点；中小盘指数下跌-3.77%，收于3773.96点；创业板大幅回落-4.59%，收于1695.73点，失守1700点。成交量下滑，资金趋于观望，指数下行压力增强，风险偏好回落，次新股指数下跌-4.14%，收于1101.09点。本周开板新股4家震安科技、亚世光电、三美股份、【永冠新材(603681)、股吧】，开板PE分别为37.77x、53.89x、23.28x、41.71x，交投情绪回落，新股收益预期下降开板速度加快。

　　交投热情急速降温，次新股进入调整行情：截至周五收盘，次新股平均估值为47.56x；创业板平均估值73.04x。日成交量较前期万亿量级成交回落至不足7000亿元，成交量腰斩式回落，风险偏好急速下滑，次新股板块首当其冲。2019年年初至今次新股指数已经上涨60%，丝毫没有停歇逼空行情不断上演，成交量骤降，指数下行压力增强，次新股板块或将迎来短期调整。

　　■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。