广发证券：上周北上资金流出 两融余额回升

　　报告摘要：

　　（说明：数据来源于wind数据库，数据更新截止2019年6月30日）一、股市流动性跟踪一级市场：上周IPO上市规模55亿元，前一周IPO上市规模38亿元。

　　二级市场：上周受股东减持及北上资金流出影响，A股整体呈现资金净流出态势。其中，资金流入方面，国内新发基金（股票型+混合型）规模21亿元，两融融资余额上升约9亿元；资金流出方面，重要股东减持30亿元，上周陆股通北上资金净流出26亿元，交易费用47亿元。

　　6月北上资金净流入426亿元，净流入主要是食品饮料、银行、非银金融、医药生物等行业，净流出行业主要是休闲服务、公用事业。

　　投资者情绪：上周融资交易占比8.0%（前一期7.9%），日度换手率0.8%（前一期1.3%），机构合计挂单卖出399亿元（前一期买入185亿元）。

　　限售股解禁：上周限售股解禁454亿元，前一期限售股解禁545亿元。

　　预计本周限售股解禁1401亿元。

　　二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生基础货币投放：上周公开市场操作及MLF总计净投放为0亿元。5月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币6656亿元。

　　信用货币派生：19年5月，M1增速3.4%（前一期2.9%），M2增速8.5%（前一期8.5%）；新增社融13952亿元（前一期13854亿元），金融机构新增人民币贷款11800亿元（前一期10200亿元），其中，居民中长期贷款4677亿元（前一期4165亿元）。

　　三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率货币市场：上周SHIBOR隔夜利率上行26BP，R007上行61BP；国债市场：10Y国债收益率与上期持平，10Y-1Y期限利差扩大1BP；信用债市场：5Y企业债收益率下行5BP，信用利差下行7BP；票据市场：长三角票据贴现率上行10BP，珠三角票据贴现率上行10BP；外汇市场：美元兑人民币汇率中间价上升0.31%，人民币小幅贬值。

　　风险提示：流动性环境出现超预期波动。