川财证券：中证协发布《中国证券业协会自律措施实施办法》

　　【钢铁】钢材库存降幅收窄，关注需求持续性。周内钢材库存数据表现出明显的产量持稳，库存下降幅度收窄的特张，产量端，螺纹钢产量报356.21万吨，周环比回落0.78万吨，数据表现与市场先前高利润下产量快速回升的预期不符，我们认为主要是因为两点，其一，临近年关，电炉厂招工力度有限，电炉厂产量增幅较小，其二，高炉厂前期排定的检修计划较多。需求方面，本周钢厂、社会库存降幅环比均大幅收窄，测算周度需求量为362.4万吨，环比回落37万吨，周度需求回落与本周二开始的建筑钢材钢贸商成交量下滑相互印证，后续钢材需求持续性值得关注。

　　【基础化工】近期国内VA市场稳中略有下调。欧洲市场用户已经签订4季度订单，成交一般。下半年以来，国内VA市场价格震荡走弱，目前价格已接近今年最低水平。全国猪价涨跌互现、下跌省份较多，终端消费不佳对VA价格上冲带来压力。短期来看，在需求不济的影响下，预计VA偏弱整理运行。相较而言，国内VE市场价格继续小幅上扬。11月26日，【新和成(002001)、股吧】提高VE报价至55元/公斤。不过下游对高价货接受度较低，用户仍以补货延长库存为主。

　　【房地产】近期克而瑞发布《2019年1-11月中国房地产企业销售TOP100排行版》，按全口径金额来看，碧桂园以7515.4亿元夺冠，恒大、万科分别以5854.8亿元、5743.1亿元位居二三。TOP10/20/30的门槛由去年1821亿元/1134亿元/807亿元，提升至今年的2261亿元/1310亿元/977亿元。TOP10/20/30的销量较去年同期分别增长12.7%、16.7%、16.1%，在行业销量下行预期逐渐升温的同时，头部房企销量表现亮眼，进一步拉大头部与后排梯队的距离，巩固头部优势。我们认为，随着行业增速换挡，头部房企有望凭借规模、快周转、融资等方面的优势，走出与板块不一样的行情，行业集中度或进一步提升。