远期需求可期 豆粕行情整体维持慢牛格局

　　国内虽说南美大豆巨量到港导致豆粕产量增加，多地豆粕库存出现回升并有油厂督促买家提货的现象发生，但国内豆粕价格与CBOT大豆走势密切相关，在目前市场对全球食用油供应紧张引发的担忧情况下大豆期价出现明显反弹。叠加美国大豆种植率和出苗率均处于近年最好水平但播种增速放缓不及预期，在库存紧张导致的产量不容有失的前提下，美国方面不会放过近期等天气导致升水的利多题材，在CBOT大豆价格的反弹下豆粕价格或将出现震荡偏强的走势。

　　当前宏观宽松对农产品低位有支撑，但政策调整影响市场预期，外盘、供需及市场情绪因素综合影响行情。

　　短期看，美国中西部地区降雨量预计增加压制美豆反弹幅度，美豆播种面积或略高于3月种植意向报告面积，但美豆整体供需平衡表大概率仍偏紧，2021年中国进口美豆量或创新高，巴西大豆丰产加快入市。需求方面，生猪价格大跌、创年内新低，补栏或慢于预期，豆粕库存季节性下降，现货挺价，长期看生猪养殖大周期恢复确定，刺激豆粕远期需求，豆粕价格行情整体维持慢牛格局。