终端需求依然疲弱 后期豆粕上涨动力不足

　　养殖利润依然低迷，终端需求疲软

　　根据国家统计局公布的前三个季度国民经济运行情况，三季度末，生猪存栏43764万头，同比增长18.2%；其中能繁殖母猪存栏4459万头，增长16.7%。尽管近期猪价大幅反弹，但基本面仍处于高位，母猪去化进程缓慢，供给宽松的局面不变，养殖利润仍处于亏损状态，但较之前有所缩减；禽类方面，养殖户补栏情绪不高，养殖成本依旧偏高，利润持续处于亏损中；水产方面，天气转冷，水产即将结束，蛋白需求进一步受到限制。

　　综合来看，国外方面，全球大豆后期供应预期宽松，库销比紧张格局将逐步缓解，美豆在超跌反弹后，短期受收压力的影响，上涨空间有限；国内方面，终端需求依然疲弱，虽限电影响持续发酵，但后期上涨动力不足，不宜过分看涨。