供给压力较大 玉米现货价格缺乏上涨动力

　　10月25日，玉米现货价格上涨。辽宁鲅鱼圈港平舱价2610元/吨，比上周五上涨90元/吨；辽宁锦州港（600190）平舱价为2610元/吨，比上周五上涨90元/吨；广东蛇口港2720元/吨，与上周五持平。

　　在新作玉米方面，河南、山西和陕西的产量因严重洪涝而下降，但其他主要产区的大部分秋粮增产，对秋粮产量的影响有限。同时，收割进度将滞后于往年。短期之内，产区新粮卖压尚未完全显现，10月下旬之后，新粮的上市量将逐渐增加。在替代品方面，小麦价格高于玉米价格，导致玉米饲用用量回流。

　　进口方面，今年前三季度中国四大谷物进口量高达4849万吨，去年同期为2067万吨，同比增长将近2800万吨。进口玉米及其替代品的涌入在很大程度上填补了国内供需缺口。在港口库存方面，南北港库存继续呈现季节性低水平，且处于往年同期偏低水平。

　　在饲用方面，能繁母猪和生猪存出栏已恢复至非瘟前的水平，且实际猪肉供应量已超过2017年，对玉米饲料的需求一直保持在较高水平。

　　在深加工方面，9月份以后，特别是山东实施限产以后，深加工开工率一直处于较低水平，玉米消费量有所下降，同比往年处于低位，同时，淀粉库存保持较低水平，加工利润快速反弹，对后期玉米产生了强大推动

　　10月下旬之后，大量新季玉米陆续上市，供应压力较大。当国内玉米收获及后续批量上市可以预期时，国内玉米价格缺乏显着的上涨势头。