下游市场尚未完全复苏 PVC市场或继续稳中下行

　　春节假期过后，由于宏观氛围良好，PVC现货市场价格大幅上涨。监测的数据显示，2月15日国内PVC主流均价8870元/吨，较月初上涨了410元/吨，半月内涨幅达4.58%。

　　成本端电石仍在阴跌，PVC成本支撑偏弱。当前外购电石法PVC利润丰厚，电石利润在盈亏边界，PVC开工有提升预期。此前PVC上涨主要交易预期，现实看基差表现弱势，社库累库，下游未回归，现实基本面表现偏弱。

　　目前上游PVC企业开工负荷小幅提升，下游企业节后逐步提升开工负荷，供需面整体仍处于供大于求弱现实状态，社会库存继续增加预期维持。

　　但是从产业逻辑看，PVC供应端仍有10%的恢复空间，且经过这轮反弹之后各种工艺利润都已经给出，供应是有恢复的预期的，海外虽然短期扰动不断，但是各国加息缩表之后，需求大概率是进入下行周期的，出口的持续性有待商榷。

　　综合来看，目前PVC厂家开工平稳，但节日气氛未退，下游市场尚未完全复苏，预计PVC市场或继续稳中下行。