消费需求缓慢回暖 短期锌价有一定上涨空间

　　据数据监测显示：本周锌价小幅震荡上涨。截止7月26日，锌价23154元/吨，较上周末7月17日锌价22376元/吨上涨，涨幅3.48%；较7月1日锌价23246元/吨下跌，跌幅0.40%。本周锌价小幅上涨，锌市行情止跌回升，锌市供给下滑与锌价下跌冲突缓解，但7月锌价先跌后涨，总体7月锌价震荡趋稳，锌市供给下滑与锌价下跌冲突仍存，锌价进入震荡拉扯阶段。

　　锌市供给下滑依旧

　　国家统计局周四公布的数据显示，中国6月锌产量为54.9万吨，同比减少4.2%。1-6月锌产量累计为326.3万吨，同比下滑1.7%。据中国海关总署数据公布，中国2022年6月精炼锌进口量约为2391吨，2022年6月精炼锌进口量环比下降26.36%，同比下降93.62%。1-6月精炼锌累积进口量为49002吨，累计同比下降81.78%。从国内锌产量和精炼锌进口量数据可以看出，上半年国内锌市供给下滑明显。

　　国际市场，在俄乌冲突导致的供应紧缩下，欧洲有色金属行业协会Eurometaux警告称，在过去一年中，欧洲锌冶炼产能下降了近一半，而如今电价进一步飙升，可能会导致更多工厂在冬季停产。Eurometaux总干事Guy Thiran表示，如果欧盟对冬季天然气短缺和电价飙升的担忧成为现实，更多的生产设施将面临永久关闭的风险。欧洲能源危机和俄乌冲突的双重压力下，欧洲锌冶炼厂停产不断，复产复工遥遥无期，锌市供给下滑或长期存在。

　　锌市需求缓慢回暖

　　6月份上海宣布全面复工复产，河北、北京等地疫情加剧但影响可控，同时政府出台了一系列的经济复苏政策，包含基建领域、房地产领域、汽车领域等等。然而政策影响不及预期，现实端消费的表现仍然疲软，企业开工率仍处低位。7月以来，国内更多的刺激性政策提振，市场对7月的政策预期转为乐观，企业开工情况有所回暖，锌精矿加工费上涨，锌冶炼企业开工积极性有所回升，但市场需求整体变化不大，去库维持前期水平；市场终端需求表现偏单，以长单流转为主，去库缓慢。

　　后市预测

　　分析师认为：国际市场受能源危机和俄乌冲突影响，锌冶炼企业停工不断，锌市供给下滑严重；国内市场，受疫情影响，锌产量下滑，总体锌市供给下滑。需求端，宏观经济表现疲软依旧，房地产汽车等行业下滑严重，锌市需求低位，国内刺激性政策缓慢发力，锌市消费需求缓慢回暖。后市来说，锌供给长期下滑风险依旧，需求端受刺激性政策影响有回暖预期，但消费回暖能否达到预期仍需时间考验。后市锌价走势仍需关注锌市需求端表现，重点关注政策落实情况及对锌市需求影响，后市锌价有上涨支撑，短期锌价有一定上涨空间。