9月传统旺季即将来临 预计镍价宽幅震荡微涨为主

　　据镍价格监测，8月份镍价震荡偏弱走势，月初镍价为192383.33元/吨，月末镍价小幅下跌至171233.33元/吨，整体跌幅为10.99%，同比上涨17.11%。

　　宏观方面：7月国内规模以上工业增加值、消费品零售和固定资产投资等数据全面不及预期，而房地产数据再度走弱创新低。8月全球能源危机愈发严峻，欧洲经济前景更不理想。但美国经济数据也不理想，全球经济衰退。

　　供应方面：今年1-7月份，我国累计进口镍湿法中间品45.44万实物吨，折合镍金属量约7.55万吨，同比增长126%。海外市场印尼镍矿和镍铁等产能快速提升，国内电解镍供应存宽松预期。国内纯镍库存处于低位。海外镍矿恢复缓解偏紧局面，印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入，供应端过剩压力依然不减。

　　需求方面：下游不锈钢依然是不稳定性因素，减产的实施，高库存经历一定去化，但整体需求仍不及预期，低价货源以及市场情绪导致贸易商多数观望，令价格表现萎靡，产业链无法得到共振下，这也制约着镍价。我国新能源汽车继续保持高速增长趋势，但7月份产销同比增速出现放缓，全球经济低迷或同样对新能源市场造成拖累。1-7月份，我国动力电池装车量134GWh，同比增长110.6%，但是，三元电池装车量仅为41.3%。三元电池需求增长被挤占，拖累镍下游需求增速。

　　消息面：印度尼西亚拟对镍铁、镍生铁征收2%-3%出口关税，该幅度可能随着镍价的变化而调整，该税收政策调整最早可能在第三季度施行。印度尼西亚对镍铁征收关税，直接导致不锈钢和新能源NPI转产高冰镍成本增加，但是，目前不锈钢市场萎靡，新能源领域的NPI转产生产流程并非主流生产流程，所以征税的影响有限。另传言国家有意对镍收储，但预计此次镍收储量较小，影响不大。

　　综上所述：镍矿供应预期宽松，需求方面，下游不锈钢和新能源都不及预期。9月份是传统旺季，需求或有好转，但整体经济低迷，通过近几年的年度价格对比图显示，9月份镍价或有小幅抬升，但整体涨幅有限。预计镍价9月份宽幅震荡微涨为主。